藍鯨新聞1月7日訊（記者 金磊）近日，華泰證券(601688)發(fā)布的研報首次覆蓋區(qū)域性銀行，給予上海銀行(601229)（601229.SH）“買入” 評級，目標價 10.59 元，對應(yīng)25年目標 PB0.60 倍。
研報指出，短期來看，在當前市場環(huán)境下，紅利資產(chǎn)具有底倉價值，上海銀行股息率較高，截至2024/12/20達 5.31%，位列上市銀行第 7/42 位，適合市場投資風格；此外公司資產(chǎn)質(zhì)量風險化解成效顯著，有助于修復估值折價。中長期而言，上海銀行是中國20家系統(tǒng)重要性銀行之一，資產(chǎn)規(guī)模排名城商行第三，市場地位重要，展業(yè)區(qū)域優(yōu)質(zhì)，綜合實力較強，長期發(fā)展?jié)摿χ档每春谩?/p>
華泰證券認為風險拐點已現(xiàn)，投資性價比高。近年來上海銀行風險化解成效顯著，24H1貸款不良生成率從2020年高點1.35%下降至 0.56%，低于行業(yè)均值 0.62%；地產(chǎn)、消費貸不良率分別從高點3.05%、2.11%壓降至 1.39%、1.49%，地產(chǎn)不良率已低于行業(yè)平均。此外公司非信貸資產(chǎn)已充分計提撥備、新增信貸風險可控，預計信用成本有望持續(xù)改善，反哺利潤釋放。
資本市場表現(xiàn)方面，上海銀行股價在2024年最后一個交易日盤中創(chuàng)了9.34元/股的歷史新高，同時更是以68.98%的年度漲幅領(lǐng)跑整個銀行股。
華泰證券預測上海銀行 2024-2026 年歸母凈利潤為 229/233/246 億元，同比增速為 1.5%/2.0%/5.4%，25 年 BVPS 預測值 17.65 元，對應(yīng) PB0.49 倍，而可比公司 25 年 Wind 一致預測 PB 均值 0.62 倍，估值有望向可比銀行均值修復。
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