對沖基金重建倉位 日元套利交易有卷土重來之勢

兩周前，以日元為中心的熱門套利交易剛剛經歷了平倉風暴，但現在似乎有了悄然卷土重來之勢。

8月5日以來，日元兌美元已貶值超過5%。日本央行鷹派政策行動、圍繞美企財報的不安情緒以及疲軟的非農就業報告曾推動日元在當日升至七個月高點。

野村國際注意到，許多投資者又開始拋售日元，將所得資金投向其他收益率更高的資產。這表明，一直熱衷于套利交易的企業客戶和對沖基金正重新投身這些交易。

野村駐倫敦G-10貨幣現匯交易主管Antony Foster稱，在美國零售銷售數據超出預期后，“套利交易明顯回歸”。他說，多個賬戶賣出日元，買入澳元和英鎊。

據ATFX Global Markets數據，過去一周日元空頭頭寸增加了30%-40%左右，其中很大一部分來自對沖基金和高凈值客戶。

“人們的記憶很短暫，” Global Investment Management的投資組合副經理William Vaughan在談到套利交易和從事套利交易的投資者時說。“在這個領域，有太多動量交易員。”

對于仍在觀望的投資者而言，一個關鍵問題是日本央行今年是否會再次加息。日本央行副行長內田真一已經表示，如果金融市場不穩定，決策者不會進一步加息。

如果日本央行按兵不動，那么重新投身套利交易的誘惑力勢必將增強。

日本央行行長植田和男將于8月23日在日本國會發表講話，交易員可能會獲得更多線索。如果美聯儲主席鮑威爾同日在杰克遜霍爾的講話給一些交易員對9月降息50個基點的押注潑冷水，則套利交易員們可能會更加大膽。

自8月5日觸及141.70以來，日元兌美元已跌至149附近，但鑒于日元本月早些時候突然飆升，投資者對賣出日元仍持謹慎態度。“大規模的日元過剩空頭頭寸已被掃清，但這個市場極其脆弱，”野村的Foster指出。