美國債券市場將迎來“超級星期二”——北京時間20：30公布的美國2月CPI將成為投資者預測美聯(lián)儲何時開始降息的最新一份數(shù)據(jù)。上周五公布的美國2月非農就業(yè)報告好壞參半，債券投資者認為即將公布的美國2月CPI是決定是否加大對美債多頭押注的關鍵。掉期交易員認為，美聯(lián)儲6月開始降息幾乎是板上釘釘?shù)氖拢瑫r預計今年將有近4次各25個基點的降息。
美國2月CPI這一關鍵數(shù)據(jù)將讓投資者看到通脹是否正在穩(wěn)步下降，并足以讓美聯(lián)儲像交易員目前預期的那樣盡快開始放松政策。市場目前預計，美國2月CPI同比漲幅為3.1%，與前值持平；預計美國2月核心CPI同比漲幅為3.7%，低于前值3.9%。
市場對美聯(lián)儲即將把通脹拉回目標水平的信心推動了債券市場近期的漲勢。如果美國2月CPI強于預期，可能會破壞債券市場近期的漲勢，就像超市場預期的美國1月CPI公布的時候那樣。而且，這次的影響可能更大，因為這是美聯(lián)儲3月20日政策會議前的最后一份重要經濟數(shù)據(jù)。
2月的拋售將美債收益率推至年內高點，部分原因是美國1月CPI數(shù)據(jù)火爆，顯示出核心服務業(yè)出人意料地強勁，這正是美聯(lián)儲關注的一個領域。此后，由于經濟數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲可能在今年晚些時候開始降息的預期，交易員再次加大了降息押注。目前的掉期合約顯示，到2024年底，美聯(lián)儲將降息98個基點，高于上月預期的75個基點。自2月底觸及4.47%的高點以來，對美聯(lián)儲政策敏感的兩年期美債收益率已經回落了約25個基點；十年期美債收益率也從上月的峰值回落。
美聯(lián)儲主席鮑威爾上周四在參議院銀行委員會發(fā)表講話時稱，美聯(lián)儲需要對通脹持續(xù)回落至2%有更多信心，“當我們獲得這種信心時——我們離這種信心不遠了——就應該開始放松限制了”。
安聯(lián)投資管理公司高級投資策略師Charlie Ripley表示，該公司預計，進入2024年，十年期美債收益率短期內將在3.75%至4.25%左右波動。他補充稱，今年早些時候，當十年期美債收益率突破這一區(qū)間上限時，該公司發(fā)現(xiàn)這些證券“相當有吸引力”。
美聯(lián)儲已進入3月政策會議前的噤聲期，因此，經濟數(shù)據(jù)將在塑造交易員預期方面發(fā)揮關鍵作用。與此同時，新增美債供應也可能影響債券投資者情緒，美國財政部將在周二和周三拍賣610億美元的十年期和三十年期美債。
WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，CPI數(shù)據(jù)對債券投資者的重要性將超過其最終對美聯(lián)儲政策的影響，原因是，盡管美聯(lián)儲更青睞PCE數(shù)據(jù)，但市場將對CPI做出反應，因為其更早出來。
Kevin Flanagan表示，美國1月核心PCE同比漲幅為2.8%，但美聯(lián)儲希望將其降至2.5%。他表示：“債市不會等待新的PCE數(shù)據(jù)出爐，它將對CPI數(shù)據(jù)做出反應，這將決定債券漲勢能否持續(xù)。”
除了CPI數(shù)據(jù)，交易員還在等待美聯(lián)儲在3月政策會議上公布的點陣圖。美聯(lián)儲去年12月公布的點陣圖顯示，政策制定者預計今年將降息75個基點。
跨資產策略師Ven Ram表示：“通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲最新的點陣圖將揭示出更多的波動性。”三菱日聯(lián)金融集團美國宏觀策略主管George Goncalves表示：“CPI需要打消這樣一種觀點，即1月強勁的通脹并不代表現(xiàn)實。”
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