銀行理財(cái)規(guī)模10月回暖！11家機(jī)構(gòu)增超7900億，現(xiàn)金類產(chǎn)品挑大梁

跨過(guò)季末對(duì)流動(dòng)性的收緊，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模在10月份獲得顯著回升。

近日，券商中國(guó)記者獨(dú)家獲取的國(guó)有大行、股份行旗下共11家理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品的規(guī)模數(shù)據(jù)（僅以子公司管理口徑計(jì)）顯示，10月份11家銀行理財(cái)公司總體規(guī)模單月增長(zhǎng)超7900億元，10月末合計(jì)規(guī)模與今年年初水平基本持平。

10月以來(lái)，因股票、債券市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，收益率相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品受到投資者青睞，該類產(chǎn)品也成為帶動(dòng)銀行理財(cái)總體規(guī)模回升的重要因素。據(jù)券商中國(guó)記者獨(dú)家掌握的數(shù)據(jù)，11家理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品單月增幅合計(jì)超7600億元。

走出9月陰霾，單月規(guī)模回升超7900億元

11月15日，券商中國(guó)記者獲取的六大國(guó)有行理財(cái)公司及招銀、興銀、信銀、光大、浦銀理財(cái)共11家主要理財(cái)公司的最新規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，這11家理財(cái)公司的存續(xù)規(guī)模合計(jì)超17萬(wàn)億元，較9月末增長(zhǎng)超7900億元，與今年年初的17.05萬(wàn)億元已相差無(wú)幾。

事實(shí)上，月末疊加跨季因素對(duì)流動(dòng)性的收緊，以及債市波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品凈值的擾動(dòng)，今年9月份的銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比降幅較大。據(jù)中信證券(600030)研究部明明團(tuán)隊(duì)此前測(cè)算，9月份銀行理財(cái)總規(guī)模單月降幅約1.17萬(wàn)億元。

不過(guò)，銀行理財(cái)在三季度末特殊時(shí)點(diǎn)的規(guī)模下降很快迎來(lái)回暖。據(jù)券商中國(guó)記者獨(dú)家掌握的數(shù)據(jù)，“工農(nóng)中建交郵”六大國(guó)有行旗下理財(cái)公司規(guī)模10月合計(jì)回升超4700億元。在這11家理財(cái)公司中，農(nóng)銀理財(cái)單月規(guī)模增幅超2000億元，而招銀理財(cái)和工銀理財(cái)?shù)脑龇�均�?000億。

經(jīng)過(guò)此番增長(zhǎng)，這些理財(cái)公司總體規(guī)模與今年年初時(shí)較為接近。其中，大多數(shù)股份行理財(cái)公司已較年初規(guī)模實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，例如，截至10月末，信銀理財(cái)、光大理財(cái)和招銀理財(cái)較年初增長(zhǎng)規(guī)模均超1000億元。而國(guó)有大行理財(cái)公司規(guī)模較年初則“稍欠火候”。截至10月末，除交銀理財(cái)較年初增長(zhǎng)約1400億元以外，其余5家國(guó)有行理財(cái)公司仍不及年初時(shí)規(guī)模。

近日，據(jù)中信證券測(cè)算，今年10月銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比大幅增長(zhǎng)1.15萬(wàn)億元至27.32萬(wàn)億元，增幅達(dá)4.39%，基本修復(fù)了9月的失地。

在銀行理財(cái)行業(yè)的此消彼長(zhǎng)之下，行業(yè)規(guī)模的排名格局仍在加速洗牌。截至10月末，規(guī)模排名前二的公司分別是招銀理財(cái)、興銀理財(cái)，仍穩(wěn)穩(wěn)守住了2萬(wàn)億元以上的行業(yè)第一梯隊(duì)。

在1.5萬(wàn)億元~2萬(wàn)億元的規(guī)模區(qū)間，各大理財(cái)公司的差距并不算大，這也造成了第二梯隊(duì)的座次在短短幾個(gè)月內(nèi)發(fā)生頻繁更替。

根據(jù)券商中國(guó)記者此前獲取的數(shù)據(jù)，今年9月末，規(guī)模排名第三、第四的理財(cái)公司分別為信銀理財(cái)、工銀理財(cái)；而到了10月末，來(lái)自國(guó)有大行的農(nóng)銀理財(cái)重回第三名，信銀理財(cái)和工銀理財(cái)則分別以微弱的差距居于第四、第五。

股債波動(dòng)下，現(xiàn)金類產(chǎn)品受青睞

值得一提的是，10月份規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，一方面來(lái)源于9月季節(jié)性因素已經(jīng)度過(guò)，另一方面則是10月股市、債市的持續(xù)波動(dòng)下，防御屬性較強(qiáng)的現(xiàn)金類產(chǎn)品受到市場(chǎng)歡迎，產(chǎn)品流入規(guī)模成為理財(cái)貨架品類中的主要產(chǎn)品。

據(jù)券商中國(guó)記者掌握的數(shù)據(jù)，上述提及的11家理財(cái)公司的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在10月份合計(jì)增長(zhǎng)超7600億元；其中六大國(guó)有行理財(cái)公司較9月末增長(zhǎng)超4100億元。在11家公司中，現(xiàn)金類產(chǎn)品增幅前列的公司分別為招銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)，單月增幅均超2000億元。

貨架上的各類產(chǎn)品變化趨勢(shì)來(lái)看，固收類產(chǎn)品回暖趨勢(shì)較為顯著，而混合類產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模萎縮幅度較大，權(quán)益類產(chǎn)品的變化仍不明顯。

以占規(guī)模絕大多數(shù)的固收類產(chǎn)品為例，截至10月末，六大國(guó)有行理財(cái)公司合計(jì)規(guī)模較今年6月末增長(zhǎng)約7000億元，回到8萬(wàn)億元的規(guī)模區(qū)間，占產(chǎn)品總規(guī)模比例持續(xù)增長(zhǎng)，但仍較今年年初規(guī)模減少約3700億元。股份行理財(cái)公司的固收類產(chǎn)品回暖的幅度則更為明顯，包括信銀、招銀、光大和興銀理財(cái)在內(nèi)的多家公司，固收類產(chǎn)品均較年初增長(zhǎng)超1000億元。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至10月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品單位凈值破凈數(shù)量3003只，占比5.97%，累計(jì)凈值破凈數(shù)量2118只，占比4.74%，盡管較9月有所上升，但已顯著低于今年年初20%-30%的破凈率水平。

混合類產(chǎn)品規(guī)模的形勢(shì)則不容樂(lè)觀。今年以來(lái)，由于權(quán)益類市場(chǎng)的震蕩下行，加之債市波動(dòng)因素，混合類理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率表現(xiàn)不佳。券商中國(guó)記者據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，混合類產(chǎn)品凈值“破凈”的數(shù)量達(dá)408只，約占存續(xù)混合類產(chǎn)品數(shù)量的28.5%。另外，券商中國(guó)記者綜合各券商研報(bào)數(shù)據(jù)了解到，年內(nèi)新發(fā)行的混合類產(chǎn)品規(guī)模數(shù)量也明顯少于往年。

受上述各類因素影響，截至10月末，券商中國(guó)記者掌握數(shù)據(jù)的11家理財(cái)公司旗下的混合類產(chǎn)品總體規(guī)模較今年年初減少約3000億元，年內(nèi)降幅約36%，其中六大國(guó)有行理財(cái)公司該類產(chǎn)品減少約1400億元，降幅約25%。

總體來(lái)看，展望后續(xù)市場(chǎng)走向，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)理財(cái)規(guī)模仍有波動(dòng)。中信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，11月理財(cái)規(guī)模仍會(huì)有所增長(zhǎng)，總規(guī)模或?qū)⒔咏��?8萬(wàn)億元的水平，但很難超過(guò)；12月又將迎來(lái)季節(jié)性回落。

中信證券分析稱，2024年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)仍需維持貨幣政策的持續(xù)寬松，而銀行凈息差將面臨較大壓力，為配合央行貨幣政策，明年或仍將推動(dòng)數(shù)輪存款利率的調(diào)降，屆時(shí)理財(cái)收益優(yōu)勢(shì)將更加凸顯。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)2024年上半年理財(cái)規(guī)模將恢復(fù)至28萬(wàn)億元以上的水平，沖量或?qū)⒓�中在下半年，“資產(chǎn)荒”的壓力之下債市也將有望隨之走強(qiáng)。