經濟觀察網 記者 蔡越坤 5月8日，中國銀行(601988)間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）披露，近期通過深入調查發現，大連銀行等多家機構存在債券代持交易等違規行為。
交易商協會進一步披露，大連銀行通過做市業務方式，每日滾動開展買賣方向相反、清算速度不同的現券交易，代持利率債活躍券，且規模較大；鄭州銀行(002936)、江西銀行和青島銀行(002948)，內控執行不嚴或流于形式，未有效評估交易合理性，作為中間方以現券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數和金額較大。
此外，粵財信托未嚴格履行產品管理人職責，相關信托計劃為代持債券損益兌現提供便利；某基金相關從業人員私下參與安排代持交易。經交易商協會2023年第8次、第9次自律處分會議審議決定，已對上述機構及個人予以相應自律處分。
一位債券交易員向記者表示，債券代持是指債券持有方與代持方達成口頭協議，約定將標的債券以一定價格轉讓給代持方，經過一定期間再以事先約定的價格贖回。債券代持的特點在于：首先，債券持有方保留債券所有權，承擔債券浮虧浮盈風險；其次，由于賬面上債券已賣出，被代持的債券資產及其盈虧不會體現在持有方的財務報表中。
“但實際上，只要持有方如約贖回，則代持方能獲得確定收益。但由于債券代持以口頭協議或抽屜協議約束雙方行為，一旦持有方違約，則代持方利益無法實現。”該交易員表示。
債券代持蘊藏了不少風險。該交易員表示，當債券市場在熊市環境下時，債券代持期限到期了，代持方不接回去被代持債券造成違約，就有可能爆發巨大風險。
此前，2018年1月份，由中國人民銀行、證監會、銀保監會聯合下發，全稱為《規范債券市場參與者債券交易業務的通知（銀發 [2017]302號）》（下稱“302號文”）。“302號文”對于債券代持這一傳統業務正式納入監管。
“302號文”重拳規范債券代持，要點包括：任何債券回購交易需要簽訂回購主協議，遠期交易需要簽訂衍生品主協議；嚴禁抽屜協議或變相組合交易規避內控和監管；除債券發行分銷期間的代申購、代繳款外，其他任何形式的債券代持都被劃入買斷式回購里面等。
“302號文”發布后，監管對于債券代持違規行為仍然在持續關注。交易商協會表示，做市商作為銀行間市場基石機構，承擔著提高市場流動性、促進價格發現的重要作用，應切實提升做市交易能力，加強內部控制和風險管理，確保合規穩健展業，“真做市、做真市”。同時，資管產品是銀行間市場債券投資交易的重要參與者，產品管理人應按照相關監管規定和自律規則要求，切實履行管理人職責，加強從業人員行為監督，規范開展各類業務，有效防范違規交易發生。
下一步，交易商協會稱，將繼續加強銀行間市場交易自律管理，制定完善相關自律規則，加大違規交易查處力度，不斷凈化市場環境，維護市場正常運行秩序。
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