目前，個人養老金四大類可投資品種均已就位，相較于起步較早的養老保險和公募基金，銀行理財雖起步稍晚，但潛力巨大。很多投資者已經大膽跳出觀望狀態，摩拳擦掌躍躍欲試，市場上相關話題的討論熱度也從未冷卻。
3月2日，國新辦舉辦新聞發布會，人社部副部長李忠介紹稱，個人養老金制度實施3個月以來，參加人數已經達到2817萬人；今年兩會期間，不少代表委員針對個人養老金問題建言獻策，關乎民生的養老話題再度成為焦點。。
值得一提的是，近日，第二批個人養老金理財產品名單出爐，個人養老金理財產品再次擴容。
隨著政策日益完善、產品逐漸豐富，投資者面臨的選擇也越來越多，該如何才能選擇到適合自己的產品？個人養老金理財市場方興未艾，對于機構來說，又該如何提升競爭力在市場中脫穎而出？
產品貨架日漸豐富 主打“穩健風”
2月24日，中國理財網個人養老金理財產品名單更新，本次新增了11只理財產品，新加入了中銀理財1家理財公司。至此，個人養老金理財產品數量擴容至18只，涉及工銀理財、農銀理財、中郵理財和中銀理財4家理財公司。
具體來看，本次新增產品涉及5款中銀理財產品、3款農銀理財產品、2款工銀理財產品和1款中郵理財產品。
中銀理財上架的5款理財產品為4只“福”固收增強系列和1只“祿”混合類產品，均為新發產品。“福”固收增強系列均為固定收益類非保本浮動收益型，產品最短持有期限分為1年、18個月、2年和3年，均為2級中低風險產品；“祿”混合類理財為混合類、非保本浮動收益型，產品最短持有期限為5年，為3級中等風險產品。
農銀理財上架了3款“農銀順心·靈動”系列理財產品。其中，最低持有期限為365天和1080天的2款產品為固定收益類理財產品，均為中低風險產品；最低持有期限720天的產品為混合類理財產品，風險等級為中級。
工銀理財上架的“鑫得利”固定收益類理財產品（2018年第32期）、“鑫得利”量化策略聯動固定收益類理財產品（2018年第4期）均為存續產品，業績比較基準分別為3%、3.2%-3.5%，為個人養老金理財設置了專屬B類份額，均為1年定開產品。
中郵理財此次僅上架了“郵銀財富添頤·鴻錦最短持有1825天1號”1款產品，業績比較基準為4.05%-4.95%，中等風險。
可以看出，目前上架的18只個人養老金理財產品都走“穩健”風格：持有期偏長，封閉期在1-5年之間，以固收類產品為主，投資組合注重安全邊際。適合年齡較大、風險偏好較低、有長期投資需求的部分投資者。
中信證券(600030)首席經濟學家明明認為，個人養老金理財產品具有普惠性、長期性及穩健性，業績基準相對較高，適配養老屬性。此前也有業內人士在接受采訪時表示，個人養老金理財產品總體都是開放式凈值理財產品，最短持有期限較長，固收類產品風險等級較低，個人養老金理財產品對居民積累個人養老金需求有較好對匹配度。
基于賬戶制 隨存隨繳更靈活
無論是試點階段的養老理財產品還是個人養老金理財產品，穩健性、長期性和普惠性是其共同的特點。那么，個人養老金理財產品讓投資者更加青睞的優勢何在？與其他養老理財產品相比又有何區別？
金融監管政策專家周毅欽表示，目前存續的養老理財產品，絕大多數都是封閉式產品，個人養老金客戶不能購買。也就是說，原有養老理財產品以封閉式、批次化發行，產品由理財公司作為供給方，以供給來策動需求，理財公司的自主性比較強，業務模式是觸發式的。
“但是，在個人養老金制度落地后，業務購買場景發生了大變化，問題也伴隨而生。”周毅欽表示，每個客戶繳費額度不一樣、繳費頻率不一樣，觸發時間也不一樣，風險偏好更不一樣，客戶的投資需求是7*24小時的，相當于理財公司需要隨時“發車營業”。
光大證券(601788)在研報中提到，此前試點的五年期養老理財基于產品層面，而個人養老金理財產品與此前最大的區別在于基于賬戶制，資金具有隨繳隨存的特征，采用了最小持有期產品設計，過了首個最短持有期后的贖回操作更加靈活；而此前發行的五年期養老理財主要是基于產品層面，面向大眾客群，多采用了5年期封閉式的設計方式，有助于增厚投資收益。
因此，個人養老金理財產品設計成了如今的最短持有期開放式產品，這是綜合考慮客戶體驗和管理成本、發行效率后的結果。
除此之外，普益標準研究員董翠華認為，個人養老金理財產品在普通養老理財產品“長期、穩健、普惠”的基礎上，還在業績比較基準、費率結構、稅收政策、風險保障機制、信息披露方面有一定優勢。
投資者需關注流動性 多籃子裝蛋
對于四類個人養老金可投資品種而言，公募基金相對來說風險較高，養老理財風險偏低。面對種類繁多的產品，有著不同投資需求的投資者該如何選擇到合適的產品？
日前，《中國養老金融調查報告》發布，調查顯示，在稅收優惠養老金融產品偏好方面，銀行儲蓄產品、銀行理財產品、保險產品和基金產品的偏好比例分別為55.13%、50.71%、36.92%和30.09%。
可以看出，現階段投資者更偏向于選擇銀行推出的低風險養老金融產品。
郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受采訪時表示，養老理財產品與基金相比經營風格相對更加穩健，與普通理財相比投資期限較長，預期收益率高于銀行存款。在他看來，有養老儲備能力，風險偏好相對較低，且能夠承擔一定風險的群體更適合投資養老理財產品。
普益標準研究員認為，投資者在選購養老理財產品時，需要重點關注以下三個方面：一是流動性。養老理財產品一般期限較長，因此流動性較差，投資者需要結合自身的資金需求選擇相應期限的產品。二是產品收益和風險。養老理財雖然相較于其他產品風險更低，但仍是理財產品，具有一定風險性，投資者需要結合自身的風險接受程度選擇合適的產品。三是產品多樣性。投資者在購買養老理財產品的時候可以從期限、投向等多方面綜合考慮，選取具有差異性的產品分散投資。
業內人士指出，投資者應該按照自己的投資訴求選擇相對應的養老產品，并且不把雞蛋放在同一個籃子里，配置多種產品分散風險。
權益類投資能力弱？理財子如何加速
3月2日，人社部回應個人養老金制度進展情況。實施三個月來，個人養老金參加人數已達到2817萬人；已批準了137支共募基金、19個商業養老保險、18只理財產品、465個儲蓄存款等個人養老金投資產品。可以預見的是，接下來個人養老金業務跑馬圈地時代將要來臨。
競爭在所難免。下一步，理財公司該如何在激烈競爭中跑出加速度？
星圖金融研究院副院長薛洪言在接受媒體采訪時指出，對銀行理財子公司而言，主要的挑戰來自隨著管理規模的持續擴圍，如何持續保持產品低回撤和高收益的均衡。
普益標準也指出，相較養老保險和養老基金來說，目前理財機構權益類投資能力較弱。平安理財首席產品官劉凱在“第十一屆普益標準財富論壇”指出，根據2022年底的行業數據，貨幣市場基金、債券基金合計占比56%，而股票基金、混合基金占比不到30%，而銀行理財發展至今，絕大部分資產與固收市場密切相關，固收類產品規模占比達到了94.5%，一旦債券市場出現波動時，必然受到極大的影響，培育包括權益資產在內的多資產管理能力任重道遠。
對此，普益標準認為，理財公司應努力打造差異化競爭優勢。一方面，理財公司在開發和設計養老理財產品時，應更多關注和考慮居民的實際養老需求，在投資期限、流動性支持、風險保障、投資策略等方面尋求更多創新，增加多樣化產品供給，完善養老投教體系，針對性解決客戶的疑慮與痛點；另一方面，理財公司應持續提升自身投研能力，適當提高權益類資產配置比重，在回撤可控的前提下增厚養老理財產品的收益，在混業競爭市場中建立和鞏固比較優勢。
正在召開的兩會上，政協委員、中國人壽(601628)集團董事長白濤建議以市場機制和政策引導進一步完善養老服務體系。其中，提到加快推進個人養老金制度擴展至全國范圍，適當提高繳費額度上限，考慮分檔分級稅優政策設計，對中低收入人群施行全程免稅優惠。
政協委員、民建中央副主席解冬也提出，鼓勵引導金融機構加強養老金融產品創新，擴大個人養老金賬戶的投資管理人和金融產品投資范圍；針對低收入群體或納稅臨界點人群，個人養老金賬戶應當提供有針對性的免稅政策。
隨著個人養老金制度政策面的完善和實施策略的改進，可以想見，未來個人養老金必然在投資市場中占據重要的一席之地，理財機構能否提升投研、管理等方面的能力，或許將成為其未來拓展展業空間的新突破口。
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