1月10日，央行發(fā)布2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)報告。
數(shù)據(jù)顯示，2022年12月末，廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末低0.6個百分點；狹義貨幣(M1)余額67.17萬億元，同比增長3.7%，增速比上月末低0.9個百分點。
2022年全年社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元，比上年多6689億元。2022年12月份，社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元，出現(xiàn)較大規(guī)模縮量。
M1、M2同比增速回落
2022年12月末，廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高2.8個百分點；狹義貨幣(M1)余額67.17萬億元，同比增長3.7%，增速比上月末低0.9個百分點，比上年同期高0.2個百分點；流通中貨幣(M0)余額10.47萬億元，同比增長15.3%。全年凈投放現(xiàn)金1.39萬億元。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，市場流動性繼續(xù)保持合理充裕。一方面，在財政支出力度放緩、企業(yè)債凈融資大幅縮量等因素影響下，12月M2增速有所回落；另一方面，新增信貸較上月明顯回升，存款派生效應(yīng)增強；當前理財贖回壓力依然較大，居民存款繼續(xù)保持較高速度增長，也對M2增速形成一定支撐。
“2022年以來，在穩(wěn)增長基調(diào)下，貨幣和財政政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，基礎(chǔ)貨幣投放加大，市場流動性維持充裕，M2增速達到近6年來的最高水平；后期伴隨財政支出力度放緩等，M2增速雖有所回落，但仍維持在較高水平。”溫彬稱。
值得一提的是，截至2022年12月末M1增速3.7%，2022年7月以來持續(xù)走低。
對于M1增速走低，招商證券(600999)廖志明團隊認為：一是房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，新房銷售將個人存款轉(zhuǎn)移為企業(yè)存款，新房銷售低迷影響了房企存款增長；二是2022年政府債券發(fā)行節(jié)奏前移，下半年政府債券凈發(fā)行少，政府債券發(fā)行后往往會給到城投公司等，政府債券凈發(fā)行少影響城投存款；三是經(jīng)濟活性不高，企業(yè)資金用于投資的比例不夠高，傾向于存定期。
社融增量同比減少1.05萬億元
初步統(tǒng)計，2022年末社會融資規(guī)模存量為344.21萬億元，同比增長9.6%。2022年全年社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元，比上年多6689億元。2022年12月份，社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元，出現(xiàn)較大規(guī)模縮量。
在溫彬看來，其中，企業(yè)債券融資、政府債券融資是主要拖累，信托貸款和表內(nèi)人民幣貸款是主要支撐。12月政府債凈融資規(guī)模2781億元，在地方政府專項債發(fā)行時間錯位和高基數(shù)效應(yīng)下，同比大幅少增8893億元。受債券市場大幅波動影響，企業(yè)債券取消發(fā)行較多，12月企業(yè)債凈融資-2709億元，同比大幅縮減4876億元。信托貸款同比少減3789億元、表內(nèi)人民幣貸款增加4004億元，對新增社融形成拉動。
2022年全年社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元，比上年多6689億元。結(jié)構(gòu)上，非標融資是主要拉動項，人民幣貸款、政府債券亦對社融形成支撐，企業(yè)債券、外幣貸款和股票融資均為負增。
此外，據(jù)溫彬預(yù)計，2023年信用擴張“總量要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要進”，有望繼續(xù)加力提效。在穩(wěn)增長、擴內(nèi)需訴求和海外加息約束弱化下，2023年貨幣政策將維持穩(wěn)健寬松格局，聚焦擴大有效需求和深化供給側(cè)改革，“總量要夠、結(jié)構(gòu)要準”，繼續(xù)呈現(xiàn)總量型和結(jié)構(gòu)性并舉的特征，降準降息仍有空間，實體經(jīng)濟融資成本保持在較低區(qū)間，以鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。疫后經(jīng)濟復(fù)蘇和景氣回升，將拉動信貸與社融進一步回暖，全年新增貸款規(guī)模有望維持在22萬億元以上，增速10.3%左右；全年新增社融規(guī)模有望超35萬億元，增速10.2%左右。
溫彬進一步表示，2023年信貸“開門紅”可期，一月份相對平穩(wěn)、二月份邊際恢復(fù)、三月份有望出現(xiàn)“信貸脈沖”。全年信貸投放節(jié)奏繼續(xù)前置，各季度信貸節(jié)奏或整體按照40%、25%、20%、15%安排，以實現(xiàn)“早投放早收益”。信貸結(jié)構(gòu)上，預(yù)計一季度對公貸款會有所提速，二三季度零售貸款回暖修復(fù)；政策性銀行和國股銀行仍為穩(wěn)信貸的重要力量，基建、制造、地產(chǎn)、消費、小微和綠金依然為重要信貸方向。表內(nèi)信貸、政府債券和非標融資繼續(xù)對社融形成支撐。
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