受制于銀行理財投資者結構、風險偏好及投研能力等因素影響，長期以來商品及金融衍生品類理財產品被視為銀行理財的“短板”，不過近期這一品類的理財產品有所增加。7月25日，北京商報記者注意到，中國理財網上商品及金融衍生品類理財產品數量已增至7只，其中今年新增的3只均是由招銀理財在近期發行。
作為銀行理財的“稀缺品”，各家理財公司對商品及金融衍生品類理財產品的發行都較為謹慎，如今招銀理財接連發布該類產品意味著什么？后續是否還會有其他理財公司發力？
銀行理財稀缺品“上新”
7月25日，北京商報記者梳理中國理財網發現，近期，招銀理財接連發行了3只商品及金融衍生品類理財產品，分別為招銀理財招越中證500固定指數增強策略尊享1號、2號、3號理財計劃（以下分別簡稱“招銀理財中證500固指增強1號、2號、3號”）。
從產品信息來看，3只理財產品風險等級均屬于R5（激進型），投資期限為7天-1個月，其中招銀理財中證500固指增強3號的起始日期為7月24日。
招商銀行官網信息顯示，上述3只理財產品均屬于招銀理財招越系列，該系列產品主要投資于商品及金融衍生品、不動產、一級市場股權或對沖策略等。
目前，招銀理財中證500固指增強1號、招銀理財中證500固指增強2號產品說明書均已公布。根據產品說明書，招銀理財中證500固指增強1號、招銀理財中證500固指增強2號認購起點均為40萬元，業績比較基準為中證500指數收益率，主要投資于證券市場柜臺交易的收益互換等場外衍生品，涵蓋不低于80%掛鉤權益、商品、外匯、利率等衍生金融工具，以及存款、大額存單等固定收益類資產。
北京商報記者注意到，除上述3只理財產品外，根據招商銀行(600036)官網信息，一只名為“招銀理財招越私人銀行中證500指數增強尊享12號理財計劃”于7月25日開始發售，不過，與招銀理財中證500固指增強1號、2號、3號公募發行的募集方式不同，該款產品為私募發行，且認購起點為100萬元。
對于招銀理財近期接連發售商品及金融衍生品類理財產品的原因，北京商報記者聯系招銀理財，但截至發稿之時，尚未得到回復。
融360數字科技研究院分析師劉銀平認為，招銀理財近期接連發售商品及金融衍生品類理財產品主要是為了豐富產品類型，相關產品設置了40萬元以上的較高投資門檻，可以看出上述產品的目標客群主要面向的是少部分投資者。資深銀行業分析人士卜振興則認為，除了拓展產品類型滿足投資者需求外，也體現了招銀理財比較看好相關指數的走勢。
據了解，中證500指數是中證指數有限公司所開發的指數中的一種，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現。東方財富(300059)Choice數據顯示，中證500指數自4月27日一度跌至5158.48后開始波動上漲，其中6月1日-7月25日期間，累計漲幅達3.4%。
“稀缺”現狀能否改變
商品及金融衍生品類理財產品是銀行理財的“稀缺品”。根據中國理財網的數據，截至7月25日，理財產品數量約為3.1759萬只，而商品及金融衍生品類理財產品只有7只，占比僅為0.022%。
談及商品及金融衍生品類理財產品發行數量較少的原因，劉銀平指出，商品及金融衍生品類理財產品的收益規則較為復雜，收益率波動較大，產品可能獲取較高的收益率，也有可能產生一定本金損失，而銀行理財投資者的整體理財水平不高，大部分對商品及金融衍生品類理財產品的投資及收益狀況不太了解，也難以承受較高的風險，所以這類產品發行量一直都不多。
從產品發行時間來看，除了招銀理財近期發行的招銀理財中證500固指增強1號、2號、3號這3只理財產品外，其余4只商品及金融衍生品類理財產品均為2020-2021年發售。
按照要求，商品及金融衍生品類理財產品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%。由于衍生品類資產具備一定的杠桿，資產本身波動就比較大，因此商品及金融衍生品類理財產品凈值波動也相較于其他產品波動更為明顯。以“興銀理財指數新動力(310328)2號商品及金融衍生品類凈值型理財產品”為例，根據該理財產品2022年一季度報告，其募集資金的96.33%用于投資衍生品，自2021年9月27日產品成立日以來，累計凈值增長率為-3.948%，年化累計凈值增長率為-7.7474%。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，衍生品類資產本身波動率比較大，盡管商業銀行旗下理財公司處于固收業務向權益類市場探索的過程，但相關人才的短缺、現有制度對該類創新產品風險管理及合規性存在一定滯后性，因此理財公司對于商品及金融衍生品類理財產品的推出會相對謹慎。
對于后續商品及金融衍生品類理財產品的發行趨勢，劉銀平認為，商品及金融衍生品類理財產品本身就屬于小眾理財產品，只面向少部分投資理財水平及風險承受能力均較高的投資者發售，所以預計這類產品短期內發行量也不會多。
卜振興則表示，后續仍會有機構“試水”商品及金融衍生品類理財產品，客戶風險偏好較高、具有一定風險承受能力的理財公司預計會發行。但是該類產品發行難度依然很大，以現有發行該類產品較多的股份制銀行旗下理財公司為例，發行此類產品需要設計相應的風險緩釋措施，例如對沖、增強等，還要做好投資者教育。
“目前發行商品及金融衍生品類理財產品實際還處于‘試水’階段，面向的發行對象主要是投資偏好相對激進的私行客戶。”對于此類產品的發行，王紅英建議，理財公司要站在保護投資者利益的角度持有審慎態度，通過專業、科學的投資方式盡可能去提升客戶收益。此外，還要做好客戶篩選工作，及時建立相關的風控合規體系。
北京商報記者 孟凡霞 李海顏
最新評論