《港灣商業觀察》喻夢婷
在行長位置空缺近18個月之后，晉商銀行（02558.HK）執行董事、副董事長及副行長張云飛任行長的決定被董事會審議通過。
從外界的視角來看，對于現在的晉商銀行來說，一則好消息似乎顯得更為重要。
01
年內多次受罰，投訴量居高不下
就在晉商銀行關于委任新行長的公告披露前不久，晉商銀行剛被監管處罰。
6月21日，因晉商銀行柳林支行存在貸款調查、管理不盡職的違法違規事實，呂梁銀保監分局依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條、第四十八條對晉商銀行柳林支行責令改正，罰款30萬元；對王曉虹禁止八年從事銀行業工作；對馮世惠警告。
而就在約一周前，據呂銀保監罰決字〔2022〕17號顯示，晉商銀行呂梁分行因貸款調查、管理不盡職，呂梁銀保監分局依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條、第四十八條，責令其改正并對其罰款人民幣20萬元；對侯文淵禁止八年從事銀行業工作，對高云山、王小鳳警告。
另據呂銀保監罰決字〔2022〕18號顯示，晉商銀行汾陽支行因貸款調查、管理不盡職，呂梁銀保監分局依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條、第四十八條，責令其改正并對其罰款人民幣30萬元；對王鑫禁止十年從事銀行業工作；對田燕警告。
此外，6月9日，晉商銀行臨汾分行因漏報投訴數據；錯報投訴數據；未嚴格落實消費者信息使用授權審批程序，被人民銀行太原中心支行警告并處罰款69.6萬元。
3月24日，晉商銀行晉中分行因漏報投訴數據；未嚴格落實信息使用授權審批程序，被警告并罰款41.2萬元。
2021年12月，晉商銀行忻州分行違反信貸管理規定發放固定資產貸款。忻州銀保監分局對晉商銀行忻州分行責令改正，罰款三十五萬元；對牛俊警告；責令晉商銀行對曹建峰、王震霆、牛曉峰、李倩給予紀律處分。
2021年7月，因撤銷單位銀行結算賬戶后未按規定向人民銀行報告；開立單位銀行結算賬戶后未按規定向人民幣銀行結算賬戶管理系統備案；撤銷個人銀行結算賬戶后未按規定向人民幣銀行結算賬戶管理系統備案，央行太原中支對晉商銀行警告并罰人民幣96萬元。
除此之外，根據山西銀保監局辦公室分別發布的2021年季度全省銀行業消費投訴情況的通報，晉商銀行2021年四個季度的平均每百萬個人客戶投訴量分別是14.65件、15.08件、20.38件及17.93件。在全省，無論是國有大型商業銀行、股份制商業銀行還是城市商業銀行中，晉商銀行的這一數據皆于各季度處于相對較前的位置。
（來源：山西銀保監局）
02
多重因素與“低股價”
2019年頂著“山西本土首家上市銀行”光環登陸港交所的晉商銀行，近年在資本市場的表現或許也未及市場預期。
根據東方財富(300059)數據，截至2022年6月30日，晉商銀行股價僅約1.17港元，距離3.82的發行價已經少了超六成。
對于晉商銀行的股價，廣東省科學院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌向《港灣商業觀察》表示，因為銀行業務的成長性預期普遍較低，雖然業務穩定但是能夠帶動股價表現的增長率不足。而在相對飽和與成熟的銀行業務模式下，如果出現業績快速增長，則意味著潛在風險的不確定性增加，也會抑制投資者興趣。
著名經濟學家宋清輝認為，晉商銀行沒能吸引到更多的投資者的原因有很多，主要有如下三個方面。第一，晉商銀行多項盈利指標欠佳，導致其核心競爭力不足，從而引發市場投資者“用腳投票”；第二，近年來晉商銀行管理層變動頻繁，給外界留下“一盤散沙”之感，影響投資者持股信心；第三，晉商銀行目前面臨著一系列的內外挑戰，例如原晉商銀行黨委書記、董事長王俊飚被查，客戶投訴量居高不下，嚴重影響了銀行的品牌形象。
據晉商銀行2021年年報，公司期內實現營收53.91億元，同比增長10.74%；凈利潤16.79億元，同比增6.91%。自2017年至2021年末，晉商銀行的凈利潤分別同比增19.25%、6.76%、12.85%、5.96%及6.91%，穩步增長的趨勢較為明顯。
在過去五個完整年度，晉商銀行多項盈利能力指標出現下滑。平均權益回報率由2017年的10.11%，下滑至2021年的7.77%；凈利息收益率由2017年的2.25%降至2021年的1.43%。而對于多數銀行來說，盈利的核心指標之一的凈利差，晉商銀行自2017年至2021年末的數據分別為2.03%、1.68%、1.69%、1.59%及1.47%。
而本來在2020年降下來的信用減值損失，又增13.76%至16.53億元，晉商銀行表示主要是由于根據貸款規模及資產質量情況，相應增加減值準備的計提。截至2021年末，晉商銀行不良貸款為28.59億元，較2020年末增加3.5億元，但1.84%的不良貸款率較上年同期并無變化。晉商銀行稱主要原因為，受房地產行業政策調整影響，部分房地產貸款客戶在2021年發生違約，致使不良貸款總額上升，同時持續提升不良資產清收成效，強化對重點地區、重點項目的督導，綜合運用催收、轉讓、抵債、訴訟、核銷等手段，持續提升處置成效。
從公開披露的數據來看，這次房地產行業的“雷”，晉商銀行踩了不少。截至2021年末，晉商銀行房地產行業不良貸款額近9.2億元，占總額百分比達到37.4%，不良貸款率超過10.2%。而這三項數據在一年前，還分別是2900萬元、1.3%及0.28%。或許從長遠來看，晉商銀行在房地產行業的風險提前集中釋放，也未必是壞事。（港灣財經出品）
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