導語：6項33條措施進一步細化，5項貨幣金融政策精準滴灌。
穩住經濟大盤，5月下旬以來，多場重磅會議相繼召開，在一系列助企紓困政策下，企業生產經營狀況有所好轉，經濟景氣水平較4月份出現改善。
5月31日《國務院關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》（下稱《通知》）發布，提出6方面33項政策。其中，貨幣金融政策方面包括：鼓勵對中小微企業和個體工商戶、貨車司機貸款及受疫情影響的個人住房與消費貸款等實施延期還本付息，加大普惠小微貸款支持力度，繼續推動實際貸款利率穩中有降，提高資本市場融資效率，加大金融機構對基礎設施建設和重大項目的支持力度等5項具體舉措。
在5月23日國常會定調的金融措施基礎上，《通知》內容進一步明確和細化。多位專家分析認為，受益于各項“穩增長”政策，經濟底已經出現，隨著政策的進一步發力，國內經濟有望進一步筑底回升。
精準滴灌用好紓困政策
穩住全國經濟大盤，金融業亟需更積極作為，精準滴灌用好中小企業紓困政策。
在金融政策方面，《通知》決定，加大普惠小微貸款支持力度。繼續新增支農支小再貸款額度。將普惠小微貸款支持工具的資金支持比例由1%提高至2%，即由人民銀行按相關地方法人銀行普惠小微貸款余額增量（包括通過延期還本付息形成的普惠小微貸款）的2%提供資金支持，更好引導和支持地方法人銀行發放普惠小微貸款。
加大普惠小微貸款支持力度一直是金融政策發力的重點。數據顯示，2022年4月末，普惠小微貸款余額20.7萬億元，同比增長23.4%，連續36個月保持20%以上的增速，普惠小微授信戶數5132萬戶，同比增長41.5%。
24日，人民銀行召開全系統貨幣信貸形勢分析會也表示，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍，引導和支持地方法人金融機構加大貸款投放，優化信貸結構，降低融資成本。
光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華認為，受突發疫情沖擊、能源和商品市場波動等影響，部分小微企業面臨不少經營困難與挑戰，政策引導金融機構加大普惠小微貸款支持力度，有效降低小微企業融資成本，有助于緩解小微企業現金流壓力，減輕企業財務負擔，穩定企業發展信心。
植信投資研究院首席經濟學家連平認為，今年額度與激勵比例同時翻倍，加上降準等多項貨幣政策支持金融機構加大對中小微企業的信貸投放，此次調整小微企業貸款的總體延期規模增長可能不止2倍，有望實現超過5萬億元貸款延期，能大幅度緩解疫情沖擊下企業的資金壓力，實現有效紓困效果。
另外，針對商業匯票業務，《通知》提出，指導金融機構和大型企業支持中小微企業應收賬款質押等融資，抓緊修訂制度將商業匯票承兌期限由1年縮短至6個月，并加大再貼現支持力度，以供應鏈融資和銀企合作支持大中小企業融通發展。
商業匯票業務是企業緩解短期流動性壓力的重要工具，商業匯票承兌期限由1年縮短至6個月，將加快資金的使用效率，緩解當前企業的流動性壓力。
連平表示，此次縮短期限至半年，可以加快商業匯票承兌，較大力度支持清償拖欠款項，加快企業上下游及相關產業鏈間的資金流動，有效推動商業匯票相關融資規模擴張。
數據顯示，2021年全年累計承兌票據金額約9萬億元，貼現金額約15萬億元，未貼現的銀行承兌匯票超過3萬億元。較短的商業匯票承兌期限可以降低開具匯票的相關風險，能較大規模地推動商業匯票業務發展，為企業提供更具便利性的融資渠道。
讓利實體解企業燃眉之急
疫情影響下，中小企業遭受不小的沖擊，進一步讓利實體企業，既需要金融機構加快對接新的有效信貸需求，降低貸款利率，又需要對受困企業貸款應延盡延，以解企業“燃眉之急”。
《通知》指出，鼓勵對中小微企業和個體工商戶、貨車司機貸款及受疫情影響的個人住房與消費貸款等實施延期還本付息。商業銀行等金融機構繼續按市場化原則與中小微企業（含中小微企業主）和個體工商戶、貨車司機等自主協商，對其貸款實施延期還本付息，努力做到應延盡延，本輪延期還本付息日期原則上不超過2022年底。此外，中央汽車企業所屬金融子企業要發揮引領示范作用，對2022年6月30日前發放的商用貨車消費貸款給予6個月延期還本付息支持。
業內人士認為，疫情反彈導致上述群體就業和收入壓力較大，延期還款有助于緩解這部分群體的資金壓力，體現了金融持續向實體經濟讓利、加大對困難群體紓困。
利率方面，《通知》提出，繼續推動實際貸款利率穩中有降。在用好前期降準資金、擴大信貸投放的基礎上，充分發揮市場利率定價自律機制作用，持續釋放貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革效能，發揮存款利率市場化調整機制作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導至貸款端，繼續推動實際貸款利率穩中有降。
東方金誠首席宏觀分析師王青預計，接下來，月度新增貸款規模有望較去年同期持續大幅多增，從5月開始，各項貸款余額增速將出現趨勢性的上行拐點。
提高資本市場融資效率方面，《通知》提出，科學合理把握首次公開發行股票并上市（IPO）和再融資常態化。支持內地企業在香港上市，依法依規推進符合條件的平臺企業赴境外上市。繼續支持和鼓勵金融機構發行金融債券，建立“三農”、小微企業、綠色、雙創金融債券綠色通道，為重點領域企業提供融資支持等。
周茂華認為，提高資本市場融資效率，既有助于短期拓寬企業融資渠道，也是中長期提升金融服務實體經濟的重要措施。我國經濟高質量發展離不開更加包容、更加高效的資本市場支持。
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