穆迪報(bào)告：個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃中銀行將獲益最大

　　導(dǎo)語：當(dāng)個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模達(dá)到10萬億元時(shí)，銀行業(yè)每年可增加約500億元收入。

　　隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出，眾多金融機(jī)構(gòu)將從中獲益。近日穆迪在一份報(bào)告中指出，新的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃對(duì)包括銀行、證券公司、資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)具有正面信用影響，其中銀行將獲益最大。

　　此前，盡管國內(nèi)養(yǎng)老理財(cái)、個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老目標(biāo)基金等個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的前期試點(diǎn)工作已較為充分，但整體規(guī)模和占比還很低。4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱《意見》），作為國內(nèi)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)的重要內(nèi)容，《意見》一經(jīng)發(fā)布引起業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。

　　從《意見》內(nèi)容來看，與此前業(yè)界預(yù)期基本一致，新的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃將實(shí)施個(gè)人賬戶制度，符合條件的人員每年繳納上限為12000元。參與流程上，參加人需要通過個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，并在符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立或由其他符合規(guī)定的金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)指定一個(gè)與上述賬戶唯一對(duì)應(yīng)的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，用于繳費(fèi)、購買產(chǎn)品、歸集收益等。其中，通過商業(yè)銀行渠道可以一次性開立這兩個(gè)賬戶。

　　“因?yàn)閰⒓尤诵枰�在銀行開立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，這使得銀行有機(jī)會(huì)吸引資金到其理財(cái)產(chǎn)品子公司。”穆迪在上述報(bào)告中強(qiáng)調(diào)。

　　自2021年9月以來，銀保監(jiān)會(huì)先后將養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)從“四地四機(jī)構(gòu)”拓展至“十地十機(jī)構(gòu)”，截至今年4月中旬，首批試點(diǎn)的四家理財(cái)子公司已發(fā)行16只理財(cái)產(chǎn)品，16.5萬投資者累計(jì)認(rèn)購420億元。光大證券(601788)非銀分析師王一峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著試點(diǎn)的深入推廣，銀行理財(cái)產(chǎn)品有望迎來高速發(fā)展階段。

　　招商證券(600999)銀行業(yè)首席分析師廖志明也指出，開設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶一方面將為銀行帶來沉淀存款和配置理財(cái)及基金等手續(xù)費(fèi)收入，另一方面也可以增強(qiáng)客戶黏性，帶來交叉銷售機(jī)會(huì)，資管產(chǎn)品線豐富的銀行更具優(yōu)勢(shì)。

　　廖志明認(rèn)為，個(gè)人參加個(gè)人養(yǎng)老金制度最直接的好處是可以享受稅收優(yōu)惠政策，按照目前國內(nèi)繳納個(gè)稅1億人計(jì)算，預(yù)計(jì)初期10%以上繳納個(gè)稅的人員參與個(gè)人養(yǎng)老金，年規(guī)模可達(dá)2000億元左右。隨著居民收入的增長以及繳納上限的上調(diào)，未來15～20年中國個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模有望突破10萬億元。“當(dāng)個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模達(dá)到10萬億元時(shí)，預(yù)計(jì)每年將給銀行業(yè)帶來500億元左右的收入（大部分為手續(xù)費(fèi)收入），并有望穩(wěn)步增長。”廖志明在一份報(bào)告中指出。

　　此外，新的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃大規(guī)模推行后，證券公司也將迎來投資顧問費(fèi)和基金管理費(fèi)的增長，機(jī)構(gòu)參與股市資金的增加也對(duì)證券公司有利；公募基金需求將推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，長期收益記錄較好或前兩個(gè)支柱（基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和職業(yè)年金 ）敞口較大的資產(chǎn)管理公司處于更有利地位。相比之下，穆迪認(rèn)為直接流向保險(xiǎn)公司的儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)（主要是年金）的資金規(guī)模將較為溫和。

　　不過穆迪也強(qiáng)調(diào)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，收益的顯現(xiàn)是漸進(jìn)的，尤其是各機(jī)構(gòu)的參與率不同，因此具有很大的不確定性。據(jù)記者了解，目前已有多家銀行在為參與個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃作準(zhǔn)備，但具體執(zhí)行計(jì)劃尚待明確。