“在資管新規(guī)出臺四周年之際，展望中國資管行業(yè)發(fā)展未來，整體上看資管行業(yè)已經(jīng)走向了良性發(fā)展的軌道，各項改革目標取得了積極的進展。”4月24日，中國財富管理50人論壇理事長、原銀監(jiān)會主席尚福林在“中國財富管理50人論壇2022年資管峰會”上表示，一方面是資管行業(yè)生態(tài)得到了明顯的改善，監(jiān)管規(guī)則在逐步完善，監(jiān)管套利、市場亂象得到了有效的遏制；另一方面是資管行業(yè)對實體經(jīng)濟的服務質(zhì)效顯著增強，同時銀行理財、信托資金、保險資金通過直接或與基金公司合作等方式，參與到資本市場中，為資本市場提供了更多的長期、穩(wěn)定的資金。
不過，在尚福林看來，我國財富管理市場總體上仍然處于初級階段，資管新規(guī)過渡期以后，資管行業(yè)仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括國際國內(nèi)環(huán)境一些超預期變化需要高度重視和高度警惕，在經(jīng)濟下行壓力在進一步加大的背景下，理財、信托轉(zhuǎn)型的任務仍然艱巨，以及現(xiàn)有資管產(chǎn)品還難以充分滿足客戶日益增長的綜合金融服務需求，投資者對凈值化理財產(chǎn)品的認知仍然有待進一步深化。
為此，尚福林認為，資管行業(yè)要繼續(xù)苦練內(nèi)功，加強資管機構的轉(zhuǎn)型。尚福林表示，資管行業(yè)機構重銷售、輕管理的現(xiàn)象仍然不同程度的存在，證券行業(yè)受傳統(tǒng)經(jīng)濟業(yè)務的思維慣性影響，投行的屬性還不突出，證券交易、證券研究、投資咨詢、資產(chǎn)管理等方面的優(yōu)勢尚未完全建立，培育成熟的財富管理市場要著力練好內(nèi)功，進行系統(tǒng)化、專業(yè)化的賦能。
一方面要走差異化的發(fā)展道路，充分利用自身的資源稟賦，探索符合行業(yè)自身特點的發(fā)展戰(zhàn)略，同時釋放機構間協(xié)同效應，促進優(yōu)勢互補，渠道共享，產(chǎn)品合作；另一方面要加強專業(yè)化投研能力建設，提高主動管理能力，合理優(yōu)化資產(chǎn)結構。
“過去銀行理財主要是靠渠道，券商資管是靠通道，管理相對粗放，整體專業(yè)能力不強。隨著理財凈值化轉(zhuǎn)型，資管產(chǎn)品市場剛兌的預期被打破，通道的套利空間基本上被堵上了。”尚福林表示，各類資管機構需要找準自身定位，強化投資策略和投研、人才的隊伍建設，而對于一些不具有獨立資管管理與投研能力的中小銀行，可以進一步回歸信貸本源、扎根當?shù)兀瑢Ξ數(shù)乜蛻舻睦碡斝枨罂梢钥紤]向代銷平臺轉(zhuǎn)型。
尚福林還建議，資管機構要堅持風險為本，進一步健全內(nèi)部治理，夯實合規(guī)經(jīng)營的基礎。對于新成立的理財公司更要潔凈起步，建好與母行的隔離機制，構建長效機制，防范化解各類風險。
在優(yōu)化資管產(chǎn)品供給方面，尚福林認為，一是要堅決打破剛兌的方向，二是加強產(chǎn)品的信息披露，三是要豐富產(chǎn)品體系。
“一季度有2000多只理財產(chǎn)品破凈，主要是集中在權益類、混合類的理財產(chǎn)品，大部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了回撤，這反映出在資管新規(guī)下，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與底層資產(chǎn)的關系更加密切，更加反映了宏觀市場環(huán)境的變化。”尚福林表示，產(chǎn)品凈值波動投資收益的高低和風險大小掛鉤，這讓準確及時、披露產(chǎn)品信息顯得尤為重要。
尚福林提示稱，當前在銀保合作代銷環(huán)節(jié)中，也有個別銀行客戶經(jīng)理在推薦保險產(chǎn)品的時候，誤導讓一些消費者把保險當成存款或者是銀行的理財，看似滿足了業(yè)績考核，實則埋下了風險隱患。
尚福林認為，資管機構要適應廣大居民對財富管理的潛在需求增長，不僅停留在客戶資源的爭奪，更重要的是對存量客戶的需求進行深度挖掘，幫助居民在整個生命周期管理財富。從國際經(jīng)驗看，隨著利率市場化和資本市場的發(fā)展，居民對財富管理的需求將會進一步激活，居民的儲蓄意愿有可能隨著資管市場的發(fā)展下降。
“目前看這種趨勢還不是很明顯，但是隨著財富管理的進一步發(fā)展，可能有這種趨勢。”尚福林表示，同時在家庭的資產(chǎn)配置當中，逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長期趨勢下，資管行業(yè)不能脫離服務實體經(jīng)濟的根本目標，一方面要融入經(jīng)濟社會發(fā)展大局，積極服務國家的重大戰(zhàn)略，把“碳達峰”、“碳中和”納入經(jīng)濟社會發(fā)展全局，重視加強ESG責任投資，加大對可持續(xù)發(fā)展、“專精特新”中小企業(yè)、全面鄉(xiāng)村振興等領域和行業(yè)的投資與支持，與實體經(jīng)濟融資需求對接；另一方面要繼續(xù)深化金融供給側(cè)結構性改革，大力發(fā)展資本市場，充分發(fā)揮匯集中長期資金，靈活配置資產(chǎn)，穿越周期波動的功能作用，承接居民財富管理資產(chǎn)的配置需求。
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