《投資者網(wǎng)》 丁琬瓔
立足于長三角中心城市，無錫農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“無錫銀行(600908,股吧)”，600908.SH）二、三季度的資本充足率下滑趨勢堪憂，兩年前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債目前也幫不上忙。
無錫銀行三季報顯示，2020年前三季度營收28.71億元，較上年同期增長11.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.02億元，較上年同期增長4.38%。
但是，2020年以來，其資本充足率已經(jīng)連續(xù)三個季度下滑，一級資本充足率也與監(jiān)管指標(biāo)“貼地飛行”。與此同時，兩年前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率極低，對補充資本充足基本沒起到什么作用，不良率還高于農(nóng)商行總體均值。
《投資者網(wǎng)》就上述問題致函無錫銀行，一直未獲回復(fù)。
凈利潤增速放緩 計提減值損失增加
盡管財報顯示，前三季度其營收及歸母凈利潤整體呈增長趨勢，但單看第三季度，趨勢難言樂觀。
第三季度，無錫銀行營收9.07億元，較上年同期微降0.18%；歸母凈利潤3.26億元，較上年同期增長3.17%，但增速較去年同期增速的11.29%明顯放緩（見圖1）。
這與該行信用減值的增加有關(guān)。
據(jù)三季報，截至2020年9月末，該行前三季度信用減值損失達9.94億元，同比增長43.85%。計算可得第三季度計提的減值損失高達2.96億，占凈利潤比例近33%，使得第三季度凈利潤增速放緩。
有銀行業(yè)內(nèi)人士向《投資者網(wǎng)》分析，“可能隨著貸款余額擴張，為提高風(fēng)險抵御能力，相應(yīng)加大客戶貸款的減值計提力度，但這種屬于保守型操作，一般很少用在中小銀行。多數(shù)公司計提減值損失的主要原因是針對不良資產(chǎn)進行處置，資產(chǎn)減值或者貸款核銷。”
換言之，減值損失的計提，與其不良資產(chǎn)不無關(guān)系。
不良貸款增長較快 不良率逐季攀升
第三季度，無錫銀行在總資產(chǎn)和總貸款增長的同時，不良貸款余額整體呈增長趨勢，不良率出現(xiàn)與行業(yè)均值相反的趨勢：較二季度末小幅上升。
截至2020年9月末，無錫銀行總資產(chǎn)達1777.88億元，較上年末增加158.76億元，增幅為9.81%。資產(chǎn)規(guī)模的增長與該行總貸款的快速增長有關(guān)：貸款總額為985.71億元，較上年末增長16.06%；存款總額為1439.40億元，較上年末增幅為12.28%。
在資產(chǎn)規(guī)模增長的同時，資產(chǎn)質(zhì)量的衡量指標(biāo)“不良貸款”，較上年末出現(xiàn)了較大幅度的增長。
財報顯示，截至2020年9月末，無錫銀行不良貸款額約11.52億元，較上年末增加1.21億元，增幅為11.78%。
同期，該行不良貸款率為1.17%，較上年末相比下降了0.04個百分點，但與今年中報1.14%相比，不良貸款率上升了0.03個百分點。
分別來看，三季度末的不良率1.17%，優(yōu)于銀保監(jiān)會披露的農(nóng)商行三季度的平均不良率（4.17%），然而相較于二季度不良率呈現(xiàn)上升趨勢，這與農(nóng)商行總體趨勢恰好相反，根據(jù)銀保監(jiān)會官網(wǎng)，二季度農(nóng)商行總體不良率4.22%，三季度4.17%，下降0.05個百分點。
而這一趨勢，已經(jīng)持續(xù)2個季度，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，無錫銀行1-3季度的不良率分別為1.11%、1.14%和1.17%，仍在行業(yè)均值之上，而且二、三季度分別環(huán)比上升，這一趨勢值得引起關(guān)注。
資本充足率幾乎踩紅線 可轉(zhuǎn)債“回天乏術(shù)”
無錫銀行的資本充足率相關(guān)指標(biāo)“堪憂”。
截至9月末，無錫銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為13.94%、8.87%、8.87%，較2019年末分別下降1.91、1.33和1.33個百分點。
2020年以來，資本充足率已連續(xù)三季度下滑：從一季度末15.11%，二季度末14.67%，一路下滑到三季度末的13.94%；一級資本充足率與監(jiān)管要求 “貼地飛行”。
事實上，為補充資本，無錫銀行在2018年1月30日發(fā)行了30億元可轉(zhuǎn)債，根據(jù)約定，可轉(zhuǎn)債持有人自2018年8月6日起可轉(zhuǎn)換為該行股份，可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股后所募集資金將用于補充該行核心一級資本。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“對于銀行端，可轉(zhuǎn)債相比其他再融資工具優(yōu)勢明顯，相比優(yōu)先股、二級債，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可直接補充核心一級資本；可轉(zhuǎn)債遞延攤薄每股收益，當(dāng)期不影響盈利指標(biāo)；尚未轉(zhuǎn)股前，可轉(zhuǎn)債作為負(fù)債端融資手段，成本較低。對于投資者而言，可轉(zhuǎn)債進可攻退可守，功能性較強。適合戰(zhàn)略性投資安排。”
然而近幾年，受大環(huán)境影響，金融股權(quán)的吸引力下降，銀行可轉(zhuǎn)債的投資者轉(zhuǎn)股意愿下降，一方面是股價走勢不夠強勁，另一方面，轉(zhuǎn)股過程時間較長，機會成本太高。投資人士認(rèn)為，“出現(xiàn)這種情況是在強監(jiān)管、去杠桿的大環(huán)境下，市場自己選擇的結(jié)果”。
據(jù)公開資料，自發(fā)行以來，無錫銀行已經(jīng)五次下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格，其中包括兩次觸發(fā)下修條件，從初始價格到當(dāng)前轉(zhuǎn)股價格5.79元/股，已下降近33%（見圖2）。
然而公告顯示，截至2020年9月末，無錫銀行此前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股數(shù)量僅有18.14萬股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的0.0098%，共計118.4萬元。
目前，國內(nèi)銀行業(yè)資本補充工具主要分為核心一級資本工具的留存收益、IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債（轉(zhuǎn)股后補充核心一級資本，轉(zhuǎn)股前僅為普通債券），以及其他一級資本工具優(yōu)先股、減記型永續(xù)債；二級資本工具減記型二級資本債。
今年以來，受疫情影響，銀行利潤負(fù)增長限制了內(nèi)源資本補充，同時加大了對實體經(jīng)濟貸款投放力度以應(yīng)對疫情，資本金消耗較大，從而面臨較為突出的資本壓力，在加大信貸投放力度以及提升抗風(fēng)險能力的雙重要求下，“繼續(xù)探索補充資本的多元渠道”對銀行來說，成為重中之重。
對無錫銀行來說，資本充足率持續(xù)下降的同時，可轉(zhuǎn)債至今轉(zhuǎn)股量較低“幫不上忙”，探索新的渠道補充資本迫在眉睫。 《投資者網(wǎng)》致函無錫銀行詢問是否存其他方式補充資本的計劃，但亦未獲回復(fù)。（思維財經(jīng)出品）■
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