得益于中國經濟持續多年的快速增長和居民財富管理意識的提高，我國財富管理市場的空間不斷擴大，銀行理財產品、信托產品、公募基金等產品百花齊放。為刻畫市場全貌，晉商銀行晉升財富聯合普益標準，共同打造了中國財富管理收益指數。指數運行三周年以來，為行業內人士及時掌握財富管理市場最新情況和變化趨勢提供了重要參考、為投資者教育水平提升提供了有效助力，逐漸發展成為中國財富管理行業的權威風向標。
一、從供需兩端看財富管理行業發展
1、國民財富快速增長催生財富管理需求
過去數十年來，我國經濟的快速發展帶來了居民財富的快速累積。瑞信研究院《全球財富報告》顯示，2000年后，中國家庭財富總值從3.7萬億美元迅速增長至2019年的63.8萬億美元，在全球財富中的比重提升至17.7%，僅次于美國，可見中國財富管理市場增長潛力巨大。隨著居民財富的增長和大眾富裕客戶的崛起，財富管理服務也不再僅由高凈值客戶專享，普通富裕客戶的財富管理需求不斷萌芽，逐漸將成長為財富管理市場的中堅力量。
在居民財富量增長過程中，投資者的理財目標、投資理念、產品和服務等需求均發生變化。財富安全和保值成為理財的首要目標，投資理念日趨成熟，風險管理意識提升和資產配置理念強化，對財富傳承等個性化財富管理服務的需求逐漸提升，這對于機構的服務能力提出了更高的要求。
2、財富管理市場的供給端競爭格局
當前，中國財富管理市場主要由保險資管、私人銀行、零售銀行、公募基金、券商資管、信托、私募基金和第三方財富管理等細分領域構成。截止到2020年第一季度，資產管理行業總規模約114.88萬億元。
圖1：2015Q1-2020Q1資管機構資產規模（單位：萬億元）
雖然資管新規落地后，商業銀行的理財規模有所收縮，但就目前的規模來看，商業銀行仍是最大的財富管理機構。同時，信托、保險、公募基金也占據著較大比例。總體來看，我國財富管理市場發展潛力巨大，各類機構依靠自身稟賦優勢，積極布局和參與財富管理市場，推動著財富管理行業的快速發展。
二、財富管理收益指數的功能作用
面對中國財富管理市場高速發展的現狀，晉商銀行聯合普益標準在2017年首次創設并發布了“中國財富管理收益指數”，這也是中國首個財富管理綜合量化收益指數。三年間，中國財富管理收益指數不斷根據監管環境、市場情況的變化而調整升級，運行至今已形成了固收市場收益指數、權益類基金收益指數、凈值型理財產品業績基準指數三大模塊。中國財富管理收益指數充分貼合財富管理市場的發展趨勢，為財富管理機構提供有效參考與重要助力。
1、成為財富管理機構的重要參考指標
在財富管理市場的競爭中，財富管理機構需要關注服務水平、產品豐富性、收益能力等諸多方面，而收益更是財富管理中最受關注的因素之一，也是機構在產品端布局的重要參考指標。
中國財富管理收益指數重點關注固定收益市場、權益市場和凈值型銀行理財的收益水平，通過構建指數的形式，將不同產品的長短期限收益率、風險水平等紛繁的收益信息簡化呈現，忠實的反映了各類細分市場的收益變化。并且由于該指數已經運作三年，數據量積累上萬條，通過對指數的中長期時間序列分析，可以了解各類財富市場的收益穩定性、漲跌情況和發展趨勢等，并且利用指數的走勢圖進行趨勢分析、形態分析、周期理論分析及其它技術指標分析，這對于財富機構的定價、產品配置等具有重要參考意義，而收益市場的信息對稱也將更加有助于財富管理市場的長遠發展。
圖2：各分類收益指數變化
2、助力財富管理機構開展投資者教育
資管新規發布以來，金融機構產品凈值化轉型面臨的主要困難之一就是投資者教育，受限于投資者的知識水平和接受程度，打破剛性兌付和凈值化轉型的進展較為緩慢。然而，引導投資者認識財富管理市場需要經過一個從易到難，循序漸進的過程，市場上一些投資者教育的內容經常存在過于簡單、或是全面但內容較多、理解難度高等問題。
中國財富管理收益指數作為一個易理解、易傳播的指標，指數中包含了對于預期收益型和凈值型銀行理財、信托、貨幣基金、私募基金、股票型基金等財富管理市場中常見產品的收益指數，這種指數化和各市場橫向對比的形式可以有效的幫助投資者快速建立起對于幾大類財富管理產品的收益、波動等情況的感性認識，調動投資者的對于財富管理知識的興趣，建立起理性投資的觀念，從而為后續財富管理機構為客戶開展資產配置奠定基礎，推動財富管理行業的持續發展。
三、財富管理收益指數未來升級方向
1、財富管理行業的發展趨勢
隨著財富管理市場需求的不斷擴大和機構管理水平的提高，未來財富管理行業將主要向以下幾個方向發展。
一是財富服務定制化。在深化客戶分層的基礎上，財富管理機構將進一步研究不同年齡層的客戶對于財富增值、保值和傳承的需求，從而提供更加個性化的定制服務，成為客戶真正的“全方位財富管家”；二是客戶關系管理精細化。從定期回饋、沙龍活動、特色服務、投資顧問服務等多方面同步推進，保持和增加客戶群黏性；三是管理機構專業化。這主要體現在財富管理機構的專業投資研究能力不斷提高，并通過產品研發和投資顧問隊伍分別向產品端和銷售端傳導，形成機構的競爭“護城河”；四是資產配置多元化。通過跨資產類別配置、跨地域國別配置和另類資產配置等方式，匹配投資者真實需求，在保證收益的同時分散和控制風險；五是科技應用廣泛化。將大數據、人工智能等金融科技手段運用在財富管理業務流程之中，在客戶畫像、資產規劃配置、交易執行、組合管理等各個環節應用發展，以提高業務效率，控制運營風險，提升客戶體驗。
2、財富管理收益指數的發展方向
基于財富管理市場的發展趨勢與需要，中國財富管理收益指數也將從多個方面延伸和升級。例如，在多元化資產配置方面，中國財富管理收益指數擁有豐富的研究成果及數據積累，能很好的反映市場基本變化趨勢，可以為大類資產配置提供基準參照指標。在后續的實踐應用中，財富管理收益指數可進一步與大類資產配置模型、擇時模型等充分融合，更好的指導投資者的財富配置。在客戶關系管理和服務方面，中國財富管理收益指數報告可以增加熱點點評、投資主題和投資工具解讀等受投資者關注的研究成果，成為財富管理機構定期向客戶推送、提高客戶親密度的重要工具。
未來，隨著我國居民財富保有量的提升，我國財富管理市場將迎來更廣闊的發展前景，中國財富管理收益指數也將緊密貼合我國財富管理行業的發展，助力提升機構服務的專業性，推動行業發展水平向更高層次邁進。
特約撰稿人：郭振剛
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