合資理財公司或擴容 聚焦權(quán)益市場和多元資產(chǎn)配置

本報記者 王柯瑾 北京報道

近日，在銀行理財子公司密集擴容的同時，合資理財公司也不斷有新的進展。

繼去年銀保監(jiān)會批準(zhǔn)東方匯理和中銀理財在上海合資籌建首家外方控股的資管公司以來，此前銀保監(jiān)會副主席祝樹民發(fā)表主旨演講時表示，銀保監(jiān)會又批復(fù)了建信理財和貝萊德、富登公司設(shè)立合資理財公司。

此外，據(jù)媒體報道，公募基金行業(yè)女高管包愛麗或?qū)⒓用藮|方匯理和中銀理財合資籌建的首家合資銀行理財公司，其或許出任公司總經(jīng)理一職。針對這一消息，《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者向中行求證，但截至發(fā)稿時暫未得到官方證實。

除中銀理財和建信理財外，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，目前國內(nèi)多家國有大行及大型股份行在積極布局合資理財公司，同時也有外資機構(gòu)表示渴望試水合資理財公司。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究認為，外資資管機構(gòu)相對國內(nèi)銀行來說無論在產(chǎn)品體系、人才管理等方面都較為完善，引入外資資管機構(gòu)有助于加快銀行理財轉(zhuǎn)型；另外，境外機構(gòu)在境外資產(chǎn)配置方面具有優(yōu)勢，有助于破除理財產(chǎn)品同質(zhì)化問題，形成差異化競爭。

資管市場供給端擴容

早在去年12月，銀行理財子公司成立數(shù)量并不多時，銀保監(jiān)會就批準(zhǔn)了東方匯理和中銀理財在上海合資籌建首家外方控股的資管公司。其中，東方匯理資管出資比例為55%，中銀理財持股為45%。業(yè)內(nèi)也把這種外資和中資銀行理財子公司合資的模式稱為“理財孫公司”。

今年8月22日，在青島舉辦的中國財富論壇上，祝樹民發(fā)表主旨演講時表示，最近銀保監(jiān)會批復(fù)了建信理財和貝萊德、富登公司設(shè)立合資理財公司，后續(xù)還會有更多的國際知名金融機構(gòu)進入中國市場。

9月1日，光大銀行(601818,股吧)行長劉金在中期業(yè)績發(fā)布會上表示，光大銀行的理財業(yè)務(wù)是未來發(fā)力的重點方向。未來光大理財?shù)钠卟赎柟鈨糁敌彤a(chǎn)品系列要不斷豐富和完善，同時要按照國家進一步對外開放的要求，加快合資理財公司的建設(shè)。

此外，今年6月，在交銀理財有限責(zé)任公司成立一周年新聞發(fā)布會上，交銀理財董事長涂宏曾公開表示，交銀理財已經(jīng)接洽多家外資金融機構(gòu)，擬共建合資理財公司，補充公司權(quán)益短板。

在理財子公司還處于起步和迅速擴容階段，為什么同時還要設(shè)立合資的“理財孫公司”？“理財孫公司”成立會帶來哪些影響？

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，成立合資理財公司是金融業(yè)對外開放的一部分，“引入外資機構(gòu)進入資管市場，優(yōu)質(zhì)外資機構(gòu)在資產(chǎn)管理、財富管理和服務(wù)中高端客戶等方面經(jīng)驗較豐富，有助于推動我國資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”。

在國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛看來，合資理財公司核心在于“合資”，而不是“孫公司”層面。“目的是推動理財子公司機構(gòu)層面的對外開放，理財子公司作為新興的子行業(yè)，未來也需要外資的參與，而目前來看外資機構(gòu)單獨發(fā)起成立理財公司條件可能還不成熟，因此，銀行理財子公司與外資機構(gòu)合資的形式，是推動合資公司合理成立的路徑。”

曾剛表示：“讓外資參與到銀行理財子公司機構(gòu)體系中來，理財市場參與機構(gòu)會更加多元化，未來或?qū)�會有外資公司全資發(fā)起成立的理財公司，這會讓理財機構(gòu)層面的開放更加進一步。”

此外，麻袋研究院高級研究員蘇筱芮告訴記者：“在資管新規(guī)落地、理財子公司相繼成立的大背景下，整個資管行業(yè)格局正被重塑，于大資管事業(yè)起步之際成立合資理財公司，一方面可以搶跑市場，通過合資理財提前完善自身資管業(yè)務(wù)布局，另一方面則可借助外資先進的技術(shù)與管理理念，形成優(yōu)勢互補、推進協(xié)同創(chuàng)新。”

“合資理財公司入局是資管市場供給端增加的一種表現(xiàn)。從投資者視角，有利于擴大投資者選擇，也有利于促使理財公司增強服務(wù)能力，向投資者提供更為專業(yè)、高效的資產(chǎn)管理服務(wù)。從行業(yè)視角，‘引進來’舉措能夠吸收來自外部的獨特技術(shù)與先進經(jīng)驗，激發(fā)我國資產(chǎn)管理市場的活力。”蘇筱芮表示。

聚焦權(quán)益市場和多元資產(chǎn)配置

合資理財公司成立后，在市場競爭、業(yè)務(wù)發(fā)展層面將是怎樣的，也是業(yè)內(nèi)關(guān)注討論的重點之一。

在業(yè)務(wù)發(fā)展方面，普益標(biāo)準(zhǔn)研究咨詢部研究員康箐蕓告訴記者：“合資理財公司成立后，會聚焦權(quán)益市場業(yè)務(wù)。外資資管機構(gòu)相對國內(nèi)銀行來說無論在產(chǎn)品體系、人才管理或者投資理念方面都較為完善，因此合資理財公司可以依托外資機構(gòu)先進的投研能力，加大在權(quán)益市場的業(yè)務(wù)布局。”

此外，康箐蕓認為，合資理財公司成立后會發(fā)力多元資產(chǎn)配置。境外機構(gòu)在境外資產(chǎn)配置方面具有優(yōu)勢，合資理財公司可以拓展多元化資產(chǎn)配置，滿足投資者的多樣化服務(wù)需求，形成差異化競爭。

此外，某外資行業(yè)務(wù)人士表示，優(yōu)質(zhì)外資機構(gòu)的投資理念比較先進，進入中國市場后可以帶來不一樣的思路。

“比如，很多外資機構(gòu)對養(yǎng)老領(lǐng)域十分感興趣，目前國內(nèi)理財子公司也越來越重視這一領(lǐng)域，未來或?qū)⑴鲎渤龈�多的火花。”該業(yè)務(wù)人士表示。

在市場競爭、分工協(xié)作方面，康箐蕓表示：“理財子公司和理財孫公司可以實現(xiàn)較好的分工協(xié)作。一方面，理財孫公司可借助中資銀行在資源、銷售渠道、客戶、品牌優(yōu)勢等領(lǐng)域的優(yōu)勢立足中國財富管理市場，并與海外資管機構(gòu)進行互補，與母行形成良性協(xié)同關(guān)系。”

“另一方面，理財子公司還可利用理財孫公司的投研、風(fēng)控、投資者教育和服務(wù)等方面的經(jīng)驗，快速搭建起理財子公司的運營框架，滿足我國銀行和子公司自身客戶的多元化融資需求，形成良好的協(xié)同機制。”康箐蕓表示。

不過，合資理財公司在中國也可能出現(xiàn)“水土不服”的情況。

康箐蕓表示：“合資理財公司經(jīng)營過程中應(yīng)注意的主要風(fēng)險點，一是在產(chǎn)品體系方面，外資機構(gòu)的文化和管理理念可能在中國會出現(xiàn)‘水土不服’的情況，應(yīng)注重產(chǎn)品的本土化；二是在管理模式方面，外資入股理財子公司時會面臨經(jīng)營理念和文化的碰撞問題，需與中國資管機構(gòu)在經(jīng)營管理方面不斷磨合，以求充分發(fā)揮外資機構(gòu)在投研、管理方面的優(yōu)勢。”

因此，合資理財公司在經(jīng)營過程中應(yīng)注意風(fēng)險防控。

金融界

深圳：個人貸款可查詢婚姻信息

9月10日，央行深圳市中心支行、深圳銀保監(jiān)局、深圳市住建局聯(lián)合發(fā)文，要求商業(yè)銀行辦理個人住房貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)通過房地產(chǎn)信息平臺，查詢借款人婚姻狀況和購房家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）成員名下在本市擁有的住房套數(shù)，作為貸款審核依據(jù)。

點評：此前銀行辦理個人住房貸款因未能與政府部門聯(lián)網(wǎng)查詢個人婚姻狀況，有部分借款人通過提交“假離婚”信息來獲取房貸或更低首付的房貸。深圳此舉意味著未來依靠“假離婚”信息申請房貸或更低首付的房貸行為將被封堵。

銀行業(yè)資產(chǎn)托管超150萬億元

9月10日，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國資產(chǎn)托管行業(yè)發(fā)展報告（2020）》顯示，截至2019年末，中國銀行業(yè)資產(chǎn)托管規(guī)模達153.26萬億元，較上年末增長5.15%；銀行業(yè)資產(chǎn)托管投資組合達21.88萬個，較上年末增長6.84%；存托比（托管規(guī)模/本外幣存款余額）為77.34%，托管系數(shù)為52.85%。

點評：資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)作為一項無資本消耗、產(chǎn)生中間業(yè)務(wù)收入、派生綜合效益的新興業(yè)務(wù)，成為近年來銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。

讓銀行“敢貸、愿貸、會貸、能貸”

9月10日，人民銀行舉辦“金融支持保市場主體”系列新聞發(fā)布會（第二場），聚焦“敢貸、愿貸、會貸、能貸”機制建設(shè)這一主題，圍繞金融管理部門前期出臺的一些政策的落實情況以及金融機構(gòu)如何完善內(nèi)部管理機制、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)等話題展開交流討論。

點評： 建立健全對小微企業(yè)敢貸、愿貸的機制，消除銀行機構(gòu)對風(fēng)險和追責(zé)的擔(dān)憂，歸根到底是解決銀行服務(wù)小微企業(yè)的內(nèi)生動力問題。