《投資者網》宋詠婷
作為山東省首家地級市農商行，青農商行(002958,股吧)（002958.SZ）于8月25日發布了2020年中報，其中可謂“喜憂參半”。
喜的是，截至2020年6月末，青農商行實現營業收入、歸屬于母公司股東的凈利潤分別為50.44億元、14.84億元，同比增長17.45%、4.81%。
憂的是，營收利潤雙增的背后，資本充足率下滑帶來的風控隱患值得警惕。根據今年中報，青農商行資本充足指標較上年末進一步下滑，該行仍面臨資本消耗過快的問題。
值得一提的是，青農商行在二級市場“遇冷”。根據Wind顯示，截至6月30日，青農商行上半年區間跌幅29%，居上市農商行區間跌幅首位。
快速擴張下資本承壓
2016年以來，青農商行快速擴張。2016年、2017年，該行的資產規模增速均在20%以上。直至目前，該行總資產同比增速仍保持在較高水平。今年6月末，總資產規模3759.5億元，同比增長約18%。
在規模加速擴張的同時，其資本消耗問題也漸漸顯露：若商業銀行規模擴張之下無法保證資本充足，則有可能降低商業銀行的風險抵御能力，增大經營風險。
一般而言，中小銀行核心一級資本的外源性補充途徑較為有限，目前僅有IPO、可轉債、增發等補充工具。去年3月，青農商行成功登陸A股資本市場，募得資金凈額約21.52億元。但這并未有效緩解該行資本金下滑問題。
2019年末，青農商行核心一級資本充足率較2018年末下降0.12個百分點至10.48%。對比而言，同樣于2019年上市的紫金銀行(601860,股吧)（601860.SH）上市后資本充足率有效提升。2019年末，該行核心一級資本充足率為11.07%，較2018年同期增長1.37個百分點。
縱觀所有A股上市農商行，青農商行在資本充足水平方面處于弱勢。
目前，A股上市的8家農商行已全部披露2020年中報。根據Wind顯示，截至6月底，青農商行資本充足率為12.16%，居于末位；一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為9.69%和9.68%，在8家農商行中也處于倒數。8家A股上市農商行中，一級資本充足率和核心一級資本充足率最高的是江陰銀行(002807,股吧)（002807.SZ），分別為12.86%和12.85%；資本充足率排位第一的渝農商行（601077.SH）為14.77%，資本實力較為優異。
8月26日，青農商行發行50億元可轉債，轉債簡稱“青農轉債”。青農商行稱，“扣除發行費用后將全部用于支持本行未來業務發展，在可轉債轉股后按照相關監管要求用于補充本行核心一級資本，提高本行的資本充足率水平。”
此次補充資本后能夠在多大程度上緩解青農商行的資本壓力，仍有待驗證。《投資者網》就相關問題向青農商行求證，未獲得對方回復。
理財業務不合規被罰130萬
根據我國《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定，商業銀行涉及零售業務與中間業務的風險權重低于對公資產。因此，大多數銀行選擇向零售轉型以及發展中間業務來減少資本占用，提高資本充足水平。
截至6月末，青農商行個人貸款及墊款為510.61億元，占發放貸款和墊款總額的比例為25.25%，占比較去年年末略微下降；整體的零售銀行業務占該行營業收入約33%。對比2017年—2019年，青農商行零售銀行業務占營業收入比重分別為47%、44%和42%，呈逐年下降的趨勢。
雖然整體零售銀行業務增長上稍顯乏力，但青農商行在發展中間業務上表現較為亮眼，可一定程度應對該行資本補充難的問題。
上半年，青農商行手續費及傭金收入為2.18億元，較去年同期增長38%；手續費及傭金凈收入1.86億元，增長44.14%。青農商行在業績報告中解釋稱，手續費及傭金收入增加過多是由于該行高度重視中間業務收入，不斷豐富中間業務產品，承諾擔保及理財業務增長過快所致。報告期內，青農商行累計發行理財產品421期，銷售金額416.85億元。報告期末，理財余額304億元。
雖然青農商行理財業務快速增長，但其背后的風險也不容忽視。
3月16日，青農商行因理財信息披露不準確、對外出具與實際投向不一致的理財投資清單和理財投資標的管理不慎，被青島銀保監局處罰款130萬元。
根據青農商行3月12日公告，截至去年6月末，該行理財業務還存在有28.14億元規模的理財產品投資的資產存在“多層嵌套”的情況以及其它3處與資管新規不符的地方。
在《資管新規》頒布后，對于中小銀行的理財業務監管趨嚴。青農商行表示，2020年將逐步停止發行不符合《資管新規》要求的理財產品，力爭年底完成整改。
《投資者網》就理財業務風險防范措施及理財業務整改進展向青農商行求證，未獲得有效回復。
不良貸款率有所提升
據中報顯示，青島農商行實現歸母凈利潤14.84億元，同比增速4.81%。查看業績報告發現，業績增長與該行持續的信貸擴張有關。
截至2020年6月30日，青農商行發放貸款和墊款總額為2022億元，同比增長約21%。其中公司類房地產業貸款出現大幅增長為365.8億元，較去年年末增長近36%。
從資產質量來看，截至6月30日，青農商行不良貸款率為1.49%，較去年年末上升了0.03個百分點；不良貸款余額為30.17億，較去年末增長15.4%。
其中，公司貸款不良貸款率為1.7%，較去年末提高了0.13個百分點。
值得注意的是，按行業劃分，青農商行投向房地產業的貸款質量呈下滑趨勢。2018年末房地產業不良貸款率為0.36%，2019年末不良率上升至1.64%。截至6月30日，青農商行投向房地產業的不良貸款余額占比為27.4%。同時，房地產業不良貸款率提高至1.84%。
此外，受疫情影響，上半年青農商行住宿和餐飲業貸款不良率也大幅提升，從去年年末的1.76%提高到了6.31%。
《投資者網》就房地產貸款以及不良資產風險應對措施等問題向青農商行求證，未獲得有效回復。（思維財經出品）■
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