作者｜胡曉明「螞蟻集團CEO」
文章｜《中國金融》2020年第15期
小微信貸和消費信貸具有重要的經濟和社會作用。當前小微信貸支持了數千萬小微企業發展，關系億萬就業。消費信貸則在宏觀上刺激內需拉動消費并促進經濟轉型。當前金融機構提供信貸支持，絕大部分都是滿足小微企業和消費者真實需求的，大部分都在切實服務于實體經濟發展。另外，我國的小微信貸和消費信貸遠未到發展過度的階段。長尾小微企業還存在廣泛融資缺口，消費信貸覆蓋率還有巨大提升空間，信貸資源配置還需更加優化均衡。雖然小微信貸和消費信貸的提供面臨觸達難、風控難等問題，但這并不意味著不能和不該提供融資，更不應該否認融資提供機構的價值。對此，應該思考怎么利用新技術，提升金融服務能力，改進效率，更加優質高效地支持實體經濟發展。
小微貸款和消費貸款具有重要的經濟和社會作用
第一，小微企業是吸納就業的重要力量，小微信貸支持小微企業發展，促進億萬就業，改善國計民生。
小微企業發展普遍面臨資金缺口問題，小微信貸是支持其發展的關鍵。但全國工商聯2019～2020年對小微企業調研的大樣本數據顯示，微型企業和個體經營者的融資缺口依然普遍存在。尤其在2020年新冠肺炎疫情暴發后，截至3月12日，78.0%的微型企業和個體經營者出現融資缺口，較2019年有融資缺口的企業比例進一步上升，同時僅2.4%的小微企業獲得融資滿足了資金需求。在疫情危機中，微型企業和個體經營者最希望獲得的支持前兩項分別是落實貸款優惠政策（39.2%）、降低貸款門檻（38.7%），兩項均是信貸相關政策，可見小微貸款對支持小微企業渡過難關、復工復產起到至關重要的作用。
正因為小微企業的巨大社會價值，黨中央和國務院一直以來高度關注和極力解決小微企業融資問題。2019年，政府工作報告要求國有大型商業銀行小微企業貸款增長30%以上，2020年進一步提高到增長40%以上。在2020年新冠肺炎疫情期間，財政部、人民銀行、銀保監會等各主管部門相繼出臺一系列措施，包括專項再貸款、再貼現、下調利率、延期還本付息等政策，支持小微企業渡過難關、復工復產，最終目標還是在于保就業、保民生。
第二，消費貸款微觀上幫助消費者平滑一生的消費提高效用，宏觀上刺激內需拉動消費，在國內經濟轉型升級的過程中更具重要作用。
對宏觀經濟而言，消費貸款能刺激需求拉動消費。2012年，張艾蓮和劉柏兩位教授用數據分析過中國消費信貸與經濟增長的關系，發現長期消費信貸對經濟增長具有較強拉動力。北京大學和螞蟻團隊研究過花唄，數據顯示，花唄一方面可以促進消費者支出，用戶在開通花唄之后，月均消費會上漲16%～30%；另一方面可以帶動商家端的消費，高達75.88%的商戶表示開通花唄免息分期后，銷售額提升明顯，其中30.50%的商家表示每日的銷售額有大于15%的提升。這也從一個側面印證了該研究結論。
消費貸款還有助于消費結構的升級。倫德爾·卡爾德(1999)從歷史角度研究了消費信貸對美國居民消費結構變化的影響，發現從19世紀中葉消費信貸誕生以來，美國居民在消費貸款的幫助下，不斷地改變著家庭的消費結構，如家具、縫紉機、鋼琴、汽車、家用電器、珠寶、高檔服裝、住房等主要消費品在家庭消費中呈現遞進式的結構變化。肖曄教授（2019）選用我國28個省份的面板數據進行實證分析，也發現消費信貸對我國居民消費結構有著顯著的正向影響，存在一定的升級效應。
在當前國際政治環境復雜，國際貿易沖突不斷的背景下，內需拉動對于國內經濟增長的作用越發突顯。2019年，我國消費支出對GDP增長的貢獻率是57.8%，這個比例其實還不高，還應該更多發揮消費信貸（非房貸）在消費增長和經濟轉型過程中的作用。
國內小微和消費信貸資源配置需要更加優化均衡
一是長尾小微企業仍存在資金缺口。在國家政策的大力支持下，小微企業的融資難題已在不斷緩解，但長尾小微的融資依然存在資金缺口。根據人民銀行數據，截至2020年5月末，金融機構普惠小微貸款余額達到12.9萬億元，同比增長25.4%，普惠小微貸款已經支持了2863萬戶的小微經營主體，同比增長21%。在國家政策的大力支持下，小微企業融資情況已有明顯改善。但據前述數據估算，普惠型小微貸款單戶金額平均約45萬元，而全國工商聯調研數據顯示，39.6%的長尾小微企業融資需求在10萬～50萬元，13.2%融資需求在10萬元以下，也就是說，一半以上長尾小微企業的融資需求低于金融機構普惠小微貸款主要覆蓋的范圍，其融資依然存在缺口。
二是國內消費信貸配置不均衡，整體仍有較大發展空間。結構上看，我國個人消費信貸分配不均，還有4億多成年人未曾獲得過消費信貸。根據人民銀行中國普惠金融指標分析報告，2018年我國39.88%約4.57億成年人通過銀行貸款獲得過貸款，22.85%約2.62億成年人通過銀行以外的機構、平臺獲得過借款。2018年我國還有37.27%約4.28億成年人沒有個人信貸。廣大長尾群體的真實信貸需求尚未被有效滿足，消費信貸分配存在一定的不平衡。
整體上看，我國家庭的消費貸參與率遠低于美國家庭，仍有較大發展空間。西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心的數據顯示，2011年至今我國家庭的消費貸參與率波動中略有上升，2019年為13.7%；而美國家庭2010年的消費貸參與率高達62.6%，2016年上升至66.9%。美國家庭的消費貸參與率一直超過60%，而我國家庭的消費貸參與率仍低于15%，處于較低水平，還有較大提升空間。
數字技術是破解小微和消費信貸難題的有效手段
第一，數字技術可以幫助解決小微企業貸款難的世界難題。
小微企業貸款難、風險高，我們應該采用技術來解決問題，而不是不予貸款。小微企業由于缺乏信用記錄，缺乏抵質押資產，規模小，經營風險較高，導致小微企業融資成為世界性難題。但這并不意味著不能，更不意味著不該給小微企業貸款，螞蟻小微貸款多年實踐表明，數字技術為破解小微企業貸款難題提供了有效解決方案。
數字技術提升對小微企業風險狀況的識別能力，有效識別優質小微企業，增加貸款的可得性，多環節改善風控能力。弗羅斯特等人（Frost et al.，2019）以拉美的電商平臺公司美客多（Mercado Libre）為例，發現如果完全基于當地信用社提供的信用評分，30%的目標商戶會被定位為“高風險”，失去獲得信貸服務的機會，而大數據風控較高的信用“分辨率”讓更多的尾部用戶獲得信貸額度。在貸中、貸后環節，布查克等人（Buchak et al.，2017）和福斯特(603806,股吧)等人（Fuster et al.，2018）等研究發現和證明，運用數字技術相對于傳統金融能夠實現更加有效的貸后監測和更強的債務執行。國際清算銀行（BIS）的研究則發現，中國的金融科技公司在小微貸款風控中使用機器學習算法，以及非傳統的信貸評估數據，有效提升了對小微企業的風險評估能力。
第二，數字技術有效提升消費信貸的普惠覆蓋。
在消費信貸市場，國內個人征信體系的不完善制約了消費信貸的普及。2017年美國成年人征信覆蓋率達95%，瑞典的征信系統已覆蓋全國16歲以上人群。我國大陸地區征信系統近年雖然取得長足進展，但還有4億～5億人尚未形成征信記錄，已采集信息的群體中也還存在信息不完善、不充足的問題。這制約了高度依賴征信體系的傳統金融機構為長尾人群提供普惠融資的能力。
數字技術增強了消費信貸的普惠性，實現了比傳統消費信貸風控模型更好的風控效果。王正位等（2019）基于國內數據貸款平臺的研究發現，對于現金貸借款人這類信用記錄不足的群體，傳統征信信息往往不足以識別借款人的信用風險，而通過大數據技術引入更加高頻的消費行為信息能夠有效補充額外的信息含量，提高對信用信息薄弱人群的風險識別效率。這既提升了消費信貸能夠惠及的人群，又在傳統征信的基礎上增強了風險控制的能力。
數字技術支持的數字消費信貸對傳統消費信貸形成有效補充。螞蟻集團研究院和西南財經大學做過一個家庭金融調查，發現數字消費信貸在低收入以及非一、二線城市中參與率高于銀行消費信貸參與率，對傳統消費信貸形成有效補充，將消費信貸服務有效輸送到相對下沉市場。
第三，以數字技術提升金融服務效率和質量，有效發揮金融機構配置金融資源的職能，高效服務實體經濟發展。
金融機構提供小微信貸和消費信貸，總體上看，是發揮了金融資源配置的功能的。近年來，國內小微企業融資情況持續改善，消費信貸市場穩步發展，并且大部分金融機構經營穩健，各類融資風險總體穩定可控，特別是一些互聯網銀行和互聯網小貸平臺的探索和創新富有成效。說明國內金融機構滿足了小微企業和消費者的真實需求，還是比較好地扮演了金融中介的角色，無論從帶來經濟價值還是綜合社會價值的角度看都還是可圈可點的。
當前，應當充分利用數字技術，推進金融行業的升級轉型，提升金融服務實體經濟的能力。面對小微信貸和消費信貸發展中依然存在的問題，控制和限制正常的融資需要不是解決問題的辦法，否認融資機構的價值更無意義，真正有效的解決方法是充分發揮數字技術的作用。當前移動互聯、云計算、大數據、人工智能等技術不斷革新金融機構獲取用戶、服務用戶和風險管理的方式。經過疫情后金融行業數字化轉型在加快，金融機構應當擁抱新技術，創新業務模式，實現獲客、營銷、風險決策、授信、銷售、客服等服務的全面數字化，提升金融服務的效率和質量。互聯網公司也應與金融機構加強合作，發揮彼此優勢，建立數據融合機制，更好地服務實體經濟發展。■
（責任編輯 趙雪芳）
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