諾獎得主羅伯特·希勒的觀點：當前世界面臨兩種大流行病，一種是醫學疾病，另一種是金融疾病。一種疾病可以喂養另一種。
——馨金融
疫情以來，無論是在媒體還是公共政策方面，「小微金融」一直是點擊率最高的詞之一。
作為一個已經困擾全球各國近百年的金融難題，各個國家都在積極探索解決之道。而在此次疫情之中，國內一些銀行、金融科技公司在面臨突然涌現的海量小額、低成本小微企業融資需求時，表現出了極強的解決能力。
聯合數百家銀行發起服務的網商銀行、為金融機構提供信用科技支持的微眾信科，還有以浙江泰隆銀行為代表的以傳統模式驅動的地方性銀行們，都在發揮自身的優勢解決小微企業的金融需求。
在度過了「至暗時刻」之后，我們也有必要對于眼下的小微金融行業做階段性的總結。
今天分享的這篇文章來自微眾信科首席執行官耿心偉。作為一名銀行業「老兵」，他此前擁有25年的銀行業從業經驗，目前轉戰信用科技領域，對于小微金融以及金融科技在這一領域的應用有著豐富經驗。
在今天的文章中，他詳細分析了小微金融行業眼下存在的問題與挑戰，以及疫情之中，他所感受到的金融科技之于整個行業的作用和意義。
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耿心偉/文
1931年，英國政治家麥克米倫第一次系統性地提出了關于小微企業融資困難的理論——麥克米倫缺口，即金融機構不愿意按照中小企業的融資條件對其提供資金供給，致使中小企業普遍存在融資約束和融資缺口。
到如今，這一困擾了全球金融業務近百年的問題，依然沒有得出一個完美的答案。融資難融資貴的問題一直以來放在一起說，其實應分論。如果把融資難看成融資利率無限大的話，那么融資難其實也是融資貴；此外，里面包含相對和絕對的問題，相對是無法改變的，要改變的是絕對。
于此，我們著重探討融資貴的核心問題。
大疫之年，民生之年，當我們再次談起中小企業融資貴時，就會發現，就中國而言，在過去十多年里，以商業銀行為代表的持牌機構，或非銀機構們從未停止過向這個世界級難題發起“沖擊”,試圖找到一條商業化、可持續、數字化的小微金融之路。
復盤這一歷程就會發現，這十幾年的探索并不完全順利，但是隨著金融科技行業的逐漸成熟，商業信用環境的不斷改善以及監管的積極引導，破局已近在眼前。
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“老問題”深剖，道阻且長
來自全國工商聯的調研報告顯示，受疫情影響，截至3月12日，48.3%的微型企業和個體經營者虧本經營，同期78%的小微企業存在融資缺口。另據有關銀行調研，80%小微企業存在資金缺口。
截至2020年3月末，我國個體工商戶全國登記數量是8000多萬戶，納入市場監管總局小微企業名錄的個體工商戶是6523萬戶，而有貸款的個體工商戶是1394萬戶，覆蓋率是21.4%。
中小微企業融資貴的深層原因是什么？
（一）雙向選擇的結果
中小微企業融資貴向來是雙向選擇、收益覆蓋風險的結果。
首先，據銀保監會5月中旬披露，截至今年一季度末，商業銀行不良貸款余額為2.61萬億元，環比去年四季度增加了1986億元，不良貸款率也上漲了5個基點至1.91%。當前銀行業防范風險、降低不良的壓力仍然較大。
其次，各家銀行因主要客戶所屬行業、客戶結構等不同，面臨的資產質量壓力也不一樣。商業銀行對小微企業貸款的管理成本是大型企業的5倍左右，迫使銀行業機構強化抵質押要求，提高交易成本或惜貸。
最后，由于中小企業普遍存在資本缺乏、資產規模小、持續經營能力弱等問題，小微企業的抗風險能力相對較弱，風險溢價相對更高，導致其融資的難度和偏高成本。
（二）不可一概而論
事實上，中小企業生產經營受季節性、臨時性因素影響，申請貸款存在短、少、頻、急的特點。
根據中小企業所屬行業、資金需求特點、貸款獲得渠道、交易范圍、上下游核心企業范圍等特點劃分，針對性的融資產品也有純信用的有抵押的；有短期的有中長期的；有固定期限的有隨借隨還的……
4月，國家稅務總局與銀保監會要求在已實施“銀稅互動”支持政策框架下，針對小微企業更加迫切的資金需求，加大稅收信用貸款支持力度，努力幫助小微企業復工復產渡過難關。
國內某互聯網銀行銀稅互動產品累計發放貸款超過2000億，提款500億，提款比例25%；微眾信科作為此類金融機構背后的信用科技服務商，幫助其實現“線上化、批量化、自動化”的效能；根據在微眾信科企業征信服務平臺免費申請各合作銀行線上融資產品的中小微企業授信支用情況，一般授信期1年，企業實際用款在3個月以內。
因此，若以年化利率10%作為融資成本考慮，實際用款期限不到1/4，實際企業承擔用款利率計2.5%，單純以年化利率作為融資成本來衡量，既可比又不可比，讓中小企業融資貴問題不可一概而論。
（三）銀行服務中小的“毒瘤”
疫情面前，實體和金融體系勢必要同舟共濟。
說到小微企業融資貴問題，銀行上報給監管部門的平均利率水平不高，但綜合成本卻不低，客觀反映出圍繞小微企業融資的各種費用也成為其不堪之負。
關于小微企業收費，最早在在2011年2月銀監發94號文中就提到，除銀團貸款外，商業銀行不得對小微企業貸款收取承諾費、資金管理費，嚴格限制收取財務顧問費、咨詢費等費用。
對于利率合規問題，人民銀行多年來雖三令五申，但違規行為卻仍禁而不止，額外負擔和變相抬高利率無疑已成為銀行服務中小的毒瘤——額外的擔保，反存保證金開銀票，用不合理的分期變相抬高利率，借供應鏈金融之名提高貸款的實際價格，強制搭售其他服務或產品……
隨著形勢的變化和金融機構反監管手段的提高，額外負擔和變相抬高利率的手段越來越多，加強對其的查處和防范是金融監管工作所面臨的一項重要課題。
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萬金千策向小微
從原銀監會官網上，能查詢到的監管部門關于小微企業貸款指導性意見可追溯到2005年7月份，距今已有15年了。面對疫情對小微企業的沖擊，財政部、央行、銀保監會等部委和各級政府近期出臺了一系列小微企業融資促進政策，努力實現2020年小微企業融資“增量、降價、提質、擴面”的總體目標。
（一）政策效應凸顯
今年的政府工作報告，是改革開放以來最短篇幅。
春節過后，疫情期間，特別是復工復產全面推進之際，從中央到地方，密集出臺了多項政策，強力支持中小微企業恢復生產回歸正常。而其中支持幫助小微企業的政策卻貫穿小微企業的全生命周期，足見支持小微企業的重要。
“保障就業和民生，必須穩住上億市場主體，盡力幫助企業特別是中小微企業、個體工商戶渡過難關”。
銀保監會披露的數據顯示，截至今年4月末，全國普惠型小微企業貸款12.79萬億元，同比增速27.34%，遠高于各項貸款同比增速。18家全國性商業銀行新發放的普惠型小微企業貸款利率4.94%，在2019年基礎上下降了0.5個百分點。
截至5月28日，運用再貸款再貼現專用額度支持金融機構累計發放優惠利率貸款（含貼現）4806億元，共支持復工復產企業和春耕備耕農戶58萬戶。截至4月30日，金融機構已對超過1.2萬億元受疫情影響的中小微企業貸款本息實施了延期。
足見，政策的支持效應顯著。
（二）發揮頭雁作用
2020年政府工作報告再次明確，中小微企業貸款延期還本付息政策再延長至明年3月底，對普惠型小微企業貸款應延盡延，并鼓勵銀行大幅增加小微企業信用貸、首貸、無還本續貸，大型商業銀行普惠型小微企業貸款增速要高于40%。支持企業擴大債券融資。加強監管，防止資金“空轉”套利。
去年政府工作報告要求，國有大型商業銀行小微企業貸款要增長30%以上，實際執行下來接近50%的水平，主要是因為國有大型銀行在普惠金融中發揮著“頭雁”作用。
大行機構網點多、遍布全國各地，資金成本較低。因此，再提大型商業銀行在普惠型小微企業貸款中的增速要求，有利于發揮大行的比較優勢，在支持小微企業貸款量增、面擴、價降等方面發揮積極的作用。誠然，從增長要求看，6大行需凈增13029億元，挑戰不可謂不大。
（三）創新手段——4000億，無償用一年；讓利1.5萬億！
中國人民銀行、銀保監會、財政部、發展改革委、工信部等聯合發文《加大小微企業信用貸款支持力度》。
自2020年6月1日起，人民銀行會同財政部使用4000億元再貸款專用額度，通過創新貨幣政策工具按照一定比例購買符合條件的地方法人銀行業金融機構普惠小微信用貸款，促進銀行加大小微企業信用貸款投放，支持更多小微企業獲得免抵押擔保的信用貸款支持，其目的就是為了深入貫徹落實黨中央、國務院關于統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作的決策部署，落實《政府工作報告》要求，強化穩企業保就業的支持政策。
政府工作報告要求創新貨幣政策工具，“直達實體經濟”，市場關注如何“直達”——謎底揭曉，這無疑是一個創新，政策簡潔明快，傳導準確高效。
6月17日，國務院常務會議提出要“推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元”，市場為之一振。
一方面，讓銀行讓利就是要讓銀行降低存貸款利差，這樣會對銀行的利潤水平形成較大的沖擊；另一方面，在疫情下企業特別是中小微企業急需挺過難關，如果資金成本居高不下，顯然不利于“六保”的實現。
在此種情況下，在行業分化加速的大趨勢下，既是一道倒逼銀行做的改革必選題，也是無論中長期經濟轉型還是短期經濟抗疫的新形勢下，新金融的必由之路。
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金融科技新法，行則將至
《人類簡史》的作者尤瓦爾·赫拉利，3月20日在《金融時報》發表了一篇長文《冠狀病毒之后的世界》。他談到疫情結束后，這場持續不斷的疫情可能使得許多短期的緊急措施成為生活的一部分，尤其是數字技術所帶來的“便利”。
這恰恰和金融科技行業的一句名言深深呼應：“大數據往往不會告訴你原因，但是會告訴你結果”。
金融科技在解決中小企業融資貴難題上，實實在在發揮著“錨”的作用，由落子布局到精耕細作，由支撐發展走向主動賦能，最終指向形成合理、自發、長效的運轉機制。
（一）金融科技讓金融回歸本源
金融業應實體經濟之需而生，隨實體經濟發展而發展，金融與實體經濟之間是共生共榮關系。
特殊時期的金融回歸本源是以戰“疫”姿態提供更為優質、快捷、高效的金融服務，一季度疫情蔓延以來，“無接觸銀行”成為剛需，國內銀行業的數字化、線上化需求激增。
而過去幾個月的實踐證明，在這場銀行業的關鍵“戰役”里，金融科技to B服務商們扮演了重要的角色。畢馬威在此前發布的《未來銀行白皮書：DT時代中國銀行業發展的新起點》中指出，中國銀行業面臨著客戶需求變化、業務模式變革、創新改革深度不足以及成本壓力等四大挑戰。可以預見的是，在相當長一段時間內，未來的金融是科技金融。
（二）金融科技賦能風險管控
近來，“新基建”以“大國重器”之勢成為中國經濟熱點。長期以來，信息不對稱是橫亙在銀行與小微企業之間的一條鴻溝，疫情推進數字化時代加速到來，數字化、智能化自疫情以來頻頻成為金融熱詞。
金融領域客戶越是下沉，征信數據就越缺乏，個人違約成本較低，也進一步加劇金融機構的信用風險。
一面是短期內的業務擴張壓力，一面是長期的風險曲線上揚，所有金融風控面臨著最艱難的抉擇。以大數據、人工智能為代表的金融科技正在深刻改變銀行用戶的行為，也幫助銀行孕育全新的風險管理技術，來不斷拓寬業務的邊界。
微眾信科在大數據征信和智能風控領域的實踐和研究證明，信用與科技相結合，打破信息孤島，整合風控數據，可以助力金融機構轉型升級，使普惠金融服務提質增效；解決銀行數據獲取難、客戶數據維度不全、準確度不高的難題，助力小微融資通過率提高50%以上，逾期率降低30%以上。
（三）金融科技讓貸款獲得性提升
解決“融資難、融資貴”的痛點，關鍵點在于解決信息不對稱問題。商業銀行在嘆息缺乏有效信貸需求的同時，又望洋興嘆于龐大的小微信貸市場。
這是因為傳統的銀行融資方式和技術，既無法滿足面廣量大、需求急迫的小微企業融資需求，亦無法有效控制利率成本與信貸風險。
事實上，信貸市場半徑取決于風險控制半徑，風險控制半徑又取決于信息數據半徑。解決普惠金融的需求，只能從金融科技尋找解決方案。
通過金融場景構建，使資金流、商品流和信息流可視與可控、透明與可靠。從而使風險控制從單客戶、單品種、局部化、碎片化的管理方式，向業務關聯、上下游聯動、跨賬戶交易的大數據風控方式轉變。通過數據模型準確判斷客戶狀況，有效實現信貸決策和風險定價。
（四）金融科技助力實現“線上化、批量化、自動化”
金融科技正在向業務的全流程滲透，成為提升效率、優化服務的穩定支撐。中國銀保監會最新發布的《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法（征求意見稿）》提出，要借助信息科技建立全面風險管理體系，在貸前、貸中、貸后全流程實行風險控制，加強互聯網貸款業務的風險數據和風險模型管理。
可以看到，疫情加速了數字化和智能化的進程，金融科技不僅協助銀行識別企業因疫情造成的緊張，使中小微企業穩定獲得信貸支持，幫助復工復產；也協助銀行實現不斷貸不抽貸，通過專項續貸等方式支持小微實體，極大助力銀行及非銀金融機構向數字化轉型邁進。
（五）真正的“無還本續貸”
近日，八部委《關于進一步強化中小微企業金融服務的指導意見》（銀發〔2020〕120號）要求商業銀行要將普惠金融在分支行綜合績效考核中的權重提升至10%以上，大幅增加小微企業信用貸款、首貸、無還本續貸。
“無還本續貸”有效滿足了民營小微企業“短、頻、急”的融資需求，切實降低了企業融資成本。企業不需要再尋求“過橋”和拆借，不僅可以避免因期限不匹配引發的短貸長用、借新還舊等風險，還規避了高額的“倒貸”成本。
能夠讓每一次提款都作為一個新的授信期的開始，使實際的周期延長；實現按日計息，隨借隨還讓效率提升和覆蓋銀行備用資金的成本；此外，確保續貸質量，避免道德風險或操作風險，是科技的力量讓金融“輸血”不斷流。
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結語
按照諾獎得主羅伯特·希勒的觀點：當前世界面臨兩種大流行病，一種是醫學疾病，另一種是金融疾病。一種疾病可以喂養另一種（One can feed the other）。
科技的發展以前所未有的速度日新月異，金融數字化智能化時代，如果還以“金融科技本質是金融”來為自己的科技弱項做擋箭牌，最壞的景象也許超出想象。
回到中小企業融資的話題，至少我們看到了，在一個充滿挑戰和變化的市場環境中，金融科技之于銀行業及非銀金融機構的價值不斷凸顯，中小銀行依然有突圍和逆襲的機會，而商業銀行與金融科技平臺之間的合作還有著無限可能。
未來可期。
注：微眾信科的王丹對本文亦有貢獻
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