中國長城(000066,股吧)資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產”）聚焦主業一年多以來，效果顯現。
2019年年報及2020年一季度報顯示，公司資產規模、負債規模及整體營收均有所下降，但其主營業務營收有所上升。中國長城資產方面在接受《中國經營報(博客,微博)》記者采訪時表示，近年來，中國長城資產遵循監管部門對于金融資產管理公司回歸主業的要求，結合公司內外部實際情況及發展規劃，主動調整業務結構，加大力度回歸主業。
資產規模跌破6000億元
財報顯示，截至2019年末，中國長城資產總資產為6010.57億元，較2018年末下降8.27%。總負債為5389.68億元，較2018年下降10.88%，資產負債率為89.67%。
而2020年一季度報顯示，截至2020年一季度末，中國長城資產總資產5925.76億元，較2019年末又有所下降，跌破了6000億元。除此之外，負債也繼續下降為5235.24億元，資產負債率為88.63%。
對于資產規模同比上一年有所減少的原因，中國長城資產方面回復記者稱，是因為公司加速回收存量固定收益類資產和股權類資產。近年來，公司以“問題資源”為主要經營對象強化不良資產主業，以并購重組業務優勢為手段，積極盤活優化存量資產分類管理，按照“并購重組、擇機減持、盤活處置”三類施策不同的管理策略，逐步降低經濟資本占用過高的固定收益類資產和股權類資產，這也是金融資產管理公司業務回歸主業的具體表現之一。
記者注意到，在營收方面，2019年度，中國長城資產營業收入為326.70億元，較2018年末下降11.71%，其中，主營業務凈收入為232.91億元，較2018年增加16.09%。
其中，2019年度營業利潤為23.11億元，較2018年度下降36.93%，凈利潤為12.46億元，較2018年下降62.36%。2019年度歸母凈利潤為6.54億元，較2018年大幅下滑，降幅為76.80%。
營業收入中，投資收益為54.50億元，較2018年下降了近一半；但其主營相關業務營收大增，其中，中間業務凈收入為3.23億元，較上年增加約一半；資產處置收益2.66億元，較2018年大幅增長，增幅為117.88%。
中國長城資產稱，主業新增速度有所放緩，根據國內不良資產市場情況和公司業務轉型需要，去年公司適時調整了不良資產主業的經營策略，秉承全面盡調、理性定價、合理競價的原則，積極穩妥開展業務，促進金融不良資產業務長期穩健發展，同時打造良好的市場競爭環境。特別是非金不良資產業務，公司堅守合規性、安全性、流動性與效益性要求，從嚴把握新增業務準入標準，對于新項目的選擇門檻更高，堅決不觸碰監管高壓線，使得新增規模較同業為少。
談及今年一季度利潤下滑的主要原因，中國長城資產表示有三個方面：一是受新冠肺炎疫情沖擊，公司業務開展受到較大影響，且不良資產業務經營處置難度上升，收益率降低。二是實施新會計準則后，基于審慎的會計原則，公司加大了撥備力度。三是公司加大回歸不良資產主業力度，逐步收縮固定收益類資產和股權類資產，導致公司整體資產收益率水平有所下降。
現金流方面，2019年度，中國長城資產經營活動現金流入合計為2629.95億元，較上年減少7.89%。其中，金融企業取得借款收到的現金為1854.14億元，較2018年減少13.21%。
投資活動現金流入合計為391.54億元，較上年減少38.08%，其中，處置子公司收到的現金凈額為8897.9萬元。
投資活動現金流出合計241.58億元，較2018年減少66.81%；籌資活動現金流入合計676.14億元，較2018年增加53.50%。2019年末現金等價物逾額為304.50億元，較2018年減少47.16%。
對此，中國長城資產方面表示，受2019年主業資產規模收縮的影響，公司資金需求減少，進而降低了融資規模，但其認為這是一種良性的收縮，為后續在主業拓展上蓄勢發力夯實基礎。
不良資產收購和處置是中國長城資產的傳統核心業務。截至2019年末，其資產中的交易性金融資產合計2071.72億元，占其總資產的34.47%，較2018年增加17.98%。
其中，買入返售金融資產為60.35億元，較2018年大幅下跌75.90%；發放貸款和墊款為1074.25億元，占總資產的17.87%，較2018年略減；投資性房地產為25.42億元，較2018年末的69.48億元，還不足一半。
除此外，截至2019年末，中國長城資產不良債權資產1404.77億元，占總資產的23.37%，較2018年末增加0.98%。
債權投資方面，截至2019年末為1664.91億元，較2018年增加20.19%。其中，不良債權資產合計1487.62億元，自非金融機構收購的不良債權與自金融機構收購的不良債權分別為1228.43億元和259.19億元，較2018年均有略增。
整合多元化布局
中國長城資產是我國最早成立的四大AMC之一。目前，這四大AMC公司都經歷了三個發展時期，即政策性業務時期、商業化轉型時期、全面商業化時期。2018年4月，中國華融“賴小民腐敗案”揭開了不良資產行業商業化積累的矛盾。隨后，四大AMC相繼進入聚焦主業的“瘦身階段”。
“中國長城資產并非單純為了‘多元化’而多元化，集團金融類子公司一部分是基于救助問題機構的目的而收購的，另一部分子公司是基于‘圍繞不良資產主業，充分發揮綜合金融服務的協同效應’的出發點而布局。我們的其他金融業務，以及子公司布局，是以支持集團不良資產主業發展的‘工具箱’為主要功能定位。”中國長城資產方面表示。
中國長城資產在不良資產處置的主營業務之外，還擁有華西銀行、長城國瑞證券、長生人壽保險、長城新盛信托、長城金融租賃、長城投資基金、長城國際控股、長城融資擔保、長城金橋咨詢、長城國融投資、長城國富置業等10多家控股公司。涉及銀行、證券、保險、咨詢等多個業務。
對于不良資產主業之外的多元化業務，中國長城資產正在加大整合力度。
中國長城資產方面對記者表示，近年來持續推進子公司清理整合工作，清理退出一批與主業無關、低效、同質化的子公司股權，縮短管理鏈條。
中國長城資產表示，未來3~5年，將堅持以不良資產主業為核心不動搖，保留的其他金融業務和各類子公司要以做優主業、做精專業、協同發展、提升自主經營能力為發展目標，對于部分主業協同和服務能力突出的金融類子公司，將適時考慮通過資本充實、股權和機制優化等手段加大支持力度，以充分發揮母公司與子公司、子公司之間的互補效應，形成具有長城特色的協同優勢，更好地服務不良資產主業，服務“盤活存量資產、優化增量資源、防范化解金融風險”的職能。
記者注意到，2019年，中國長城資產非主營業務方面的業務有升有降。
截至2019年末，華西銀行總資產為1050.77億元，較上年增加1.35%，負債總計967.59億元，較上年增加1.7%。2019年度華西銀行營業收入為24.87億元，較2018年增加44.63%，實現稅前利潤4686.69萬元，較上年減少7.28%。
截至2019年末，國瑞證券資產總計119.12億元，較上年末下降6.05%，負債合計79.04億元，較上年下降3.13%。2019年實現總收入6.29億元，較上年增加20.73%，稅前利潤虧損3.71億元，而2018年為盈利1.54億元；歸母綜合收益總額為-3.39億元，2018年為1.16億元。
2019年末，長生人壽保險資產總計71.68億元，較上年增加9.38%，負債合計62.68億元，較上年增加11.12%。2019年度實現營業收入14.72億元，較2018年下降55.64%，稅前虧損1.66億元。而其2018年度虧損2.60億元，綜合收益總額5649.4萬元，2018年虧損2.60億元。
逆周期機遇
中國長城資產方面表示，今年以來，堅持“回歸主業、穩健發展”的方向不動搖，上半年努力克服疫情帶來的沖擊和壓力，積極拓展不良資產主業，收購金融不良資產300多億元、非金不良資產130多億元。
在國際經濟不明朗以及國內經濟下行背景之下，有市場人士認為，不良資產處置行業具有逆周期性，未來5~10年很可能是中國不良資產行業的機遇時期。
中國銀保監會的數據顯示，截至2020年一季度末，全國商業銀行不良貸款余額2.61萬億元，不良貸款率1.91%，較去年底的不良貸款余額2.41萬億元和不良貸款率1.86%有所上升，關注類貸款占比也由去年末的2.91%微升至2.97%。
就此，中國長城資產方面認為，隨著供給側結構性改革的持續深化，商業銀行等金融機構不良資產增多，中小金融機構風險逐漸暴露，信用違約事件的增加，地方政府融資平臺風險的暴露趨勢，不良資產行業還有較大發展空間。但受近期疫情沖擊，與部分行業有關的不良資產業務今年會受到較大影響，如地方融資平臺、中小金融機構、中小微企業等，疫情對公司增量業務拓展、存量業務管理處置也將造成一定不利影響。
未來，中國長城資產將充分發揮金融資產管理公司作為“金融穩定器”的功能，進一步加大不良資產主業拓展力度，走差異化、專業化、特色化的另類投行之路，推進“雙百計劃”，即用3年時間運作100個并購重組項目，培育100個與公司共同發展的實體企業。
隨著國內地方AMC的擴容，以及我國金融行業開放的不斷推進，中國長城資產方面也表示，“對我們來說，要善于用好金融資產管理公司的牌照功能優勢和過去20年積累的有益經驗，發揮優勢，補齊短板，積極學習外資AMC在管理和專業技術方面的先進經驗，提高自身的核心競爭力，并積極謀求與外資AMC開展合作。”
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