交銀國際洪灝：銀行股估值修復已經在路上

　　7月以來，A股大漲。7月6日，滬深指數更是高開高走，滬指漲幅近6%，再創新高，兩市成交量逾1.5萬億，逾200只個股漲停。

　　以銀行、證券、保險金融股為代表的集體上漲，背后的原因是什么？

　　7月7日，在交銀集團2020年下半年宏觀經濟金融展望發布會上，交銀國際研究部主管洪灝作出解答。

　　“這輪行情其實已經醞釀有一段時間，但周一的市場漲幅確實是意外驚喜。”洪灝表示，首先是端午節期間央行十年以來第一次下調再貸款利率；還有，海外央行寬松給中國央行造就了寬松的環境；同時，預測國內通脹壓力不會過大，甚至會下行，也給央行繼續寬松預留空間。

　　對于銀行板塊估值修復問題，洪灝認為，銀行股修復已經在路上。

　　洪灝指出，一般來說，如果經濟不V型反彈，也會邊際修復。如果經濟修復，收益率曲線會重新陡峭，銀行利差收入會大幅上升。尤其是在經濟復蘇的時候，銀行利潤擴張非常有效。

　　同時，即便經濟不修復，也能看到銀行股估值被嚴重低估的機會。

　　對于投資者需要重點觀察的經濟指標，洪灝認為需關注信用和貨幣指標。信用和貨幣增速領先經濟增速的變化趨勢，對于經濟預測非常重要。