6月份LPR“按兵不動”，業內預計年內有望再降準

　　今日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2020年6月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。皆與上月持平。

　　正如部分市場人士所預期，六月份LPR繼續與上月持平。

　　今日央行官網發布公告稱，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2020年6月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。皆與上月持平。

　　6月LPR“按兵不動”

　　自去年8月份LPR改革以來，央行會在每月15日左右續作或新作MLF操作，而MLF的利率變化也被視為LPR的風向標，市場關注央行MLF操作利率時也會對LPR報價進行預判。

　　6月15日，央行MLF續作如期而至，但利率并未下調。央行當日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求。當日無逆回購操作。中標利率為2.95%，與上次持平。

　　由于MLF為LPR錨定基準利率，業內人士就此次MLF利率未下調的情況分析認為，6月份LPR報價利率大概率維持穩定。早前，有多位分析人士向藍鯨財經表示，本月進一步下調MLF操作利率的概率相對較小，同時，LPR利率大概率維持穩定。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉向藍鯨財經表示，預計6月貨幣政策力度仍是穩健適度，但流動性釋放更加強調精準。其認為，央行6月存在加量續作MLF或再次定向降準的可能性，進一步下調MLF操作利率的概率相對較小。

　　光大銀行(601818,股吧)金融市場部分析師周茂華也指出，央行此前實施一系列逆周期調節政策，政策效果逐步釋放，疊加6月央行公布兩項創新直達性政策工具，央行短期再度大幅加碼政策迫切性降低；近期海外市場波動有所加劇，需要避免降息及過度寬松流動性對匯率與樓市穩定預期構成干擾。

　　業內預計年內有望再降準

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室日前分析表示，預期年內有望再降準100至300個基點，MLF利率將再下調10至40個基點。

　　6月17日國常會指示，要通過引導貸款及債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向企業合理讓利1.5萬億元。

　　據了解，為引導企業融資成本下降，央行自2月以來已為中小型銀行定向降準150至200個基點，并下調中期借貸便利（MLF）利率30個基點。瑞銀團隊預計，年內有望再降準100至300個基點，MLF利率將再下調10至40個基點。

　　唐建偉向藍鯨財經表示，未來貨幣政策的重心是創新直達體經濟的政策工具，實現精準滴灌支持中小微企業，“下半年降息降準可能還會有，但不管是頻率還是幅度都將明顯小于上半年。”唐建偉稱。

　　此外，國常會表明，要綜合運用降準及再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，緩解企業的資金壓力，重申全年人民幣新增貸款及社會融資新增規模均要超過去年。瑞銀分析團隊預期，今年信貸同比增速從去年的10.7%，加快至今年的14%左右，需要通過進一步貨幣寬松來配合。

　　交通銀行金融研究中心分析指出，目前，流動性調節已由疫情期間的“流動性供給刺激需求”回歸到“融資需求決定供給”的階段。其認為，在利率債發行壓力較大、信貸投放增速維持在13.5%左右甚至更高水平下，不排除央行在壓力時點采取部分或定向降準、運用新的創新直達工具等措施以對沖市場流動性缺口。