央行解讀新工具：普惠小微企業延期支持和信用貸款支持怎么用？

　　2020年6月1日，中國人民銀行等金融監管部門連續發布三份文件，強調加大金融對實體經濟的支持力度。6月2日，人民銀行就金融支持穩企業保就業舉行新聞發布會，并在發布會上針對市場普遍關注的“兩項新直達實體經濟的貨幣政策工具”：普惠小微企業貸款延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃的相關問題進行了回應。

　　在中小微企業貸款階段性延期還本付息政策方面，金融市場司鄒瀾司長表示，為應對疫情影響，今年3月1日五個部門印發了一份文件，提出臨時性延期還本付息政策，取得了較好的效果，對緩解企業尤其是中小微企業的資金緊張起到了非常積極的作用。但當時是基于2月底形勢的判斷，各方面情況顯示影響還是相對短期的，所以這個政策在期限上的安排最長是延到今年的6月30日。從現在整體形勢來看，受疫情影響的時間可能還要更長一些，影響的程度也會更深一些，這就需要政策期限進一步延長。

　　具體的政策措施是：對今年年底前到期的普惠小微貸款本金、存續的普惠小微貸款應付利息，最長延長到2021年的3月31日，免收罰息。普惠小微貸款包括單戶授信1000萬元及以下小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，只要是6月1日到12月31日期間到期的本金和應付利息都在政策范圍之內。另外，對于年底前到期的其他中小微企業貸款和大型國際產業鏈企業等有特殊困難企業的貸款，企業可以和銀行自主協商相應的還本付息安排。

　　而為了更好地使政策落地，這次做了一個激勵政策的安排。

　　第一，人民銀行創新貨幣政策工具，對于地方法人銀行，也就是中小銀行給予其辦理延期的普惠小微貸款本金的1%作為激勵。從現在的宏觀統計數據看，預計激勵的貸款金額接近4萬億元，帶動延期的本金達到3.7萬億元。

　　第二，因為量很大，所以短期之內對銀行的流動性可能產生一定的影響，人民銀行將綜合運用貨幣政策工具，保持銀行流動性的合理充裕，銀行在流動性安排方面可以通過貨幣市場或其他的方式，保持流動性穩定。對于全國性的大中型銀行，由各級國有金融資本管理部門在考核國有控股、參股的銀行業金融機構今年績效的時候，給予合理的調整和評價。

　　此外，針對該政策中提出的“央行購買上述貸款以后委托放貸銀行管理，購買部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔”，貨幣政策司副司長郭凱表示，央行貨幣政策工具購買了貸款之后還交給銀行來管理的原因，主要考慮是給銀行提供激勵，但是還是要符合市場化的原則。將貸款交由商業銀行管理，讓商業銀行享受所有貸款的回報，同時也承擔信用風險，最終有利于激勵商業銀行，商業銀行會更好地做貸前審查，更好地做貸后管理，可以享受所有貸款的回報，但要承擔信用風險，這樣有利于減少道德風險。貨幣政策工具提供的這部分資金也相當于一個激勵機制，給商業銀行提供一部分比較優惠的資金，使商業銀行做這個事情更有動力。通過這一方式，我們既激勵了商業銀行，同時又沒有改變委托代理關系，也就是沒有改變商業銀行對企業基本的債權債務關系，是一個比較合理的權衡。

　　在小微企業信用貸款支持政策方面，鄒瀾則表示該政策出臺背景是發現解決融資難、融資貴問題的時候，各方反映比較突出的一點就是很難獲得信用貸款。并且從結構上看，中小銀行和大銀行情況又有所不同，中小銀行因為各種各樣的原因，這個比例比較低，估計不到10%。針對這個問題，文件提出，通過創新貨幣政策工具，促進銀行加大小微企業信用貸款的投放，支持更多的小微企業獲得免抵押、免擔保的信用貸款支持，使小微企業貸款獲得性明顯提高。

　　該政策的具體操作是通過和財政部門一起創設貨幣政策工具，由中央銀行提供4000億元的再貸款專用額度，從今年的6月起按季度購買符合條件的地方法人銀行在今年3月1日到12月31日期間新發放的普惠小微信用貸款的40%，貸款期限要求不少于6個月，以使貸款企業能夠更大程度從政策當中得到好處。目前計劃安排6月份、7月份、10月份、明年1月份四次批量購買。預計這個政策落地后，可帶動相關的地方法人銀行新發放普惠小微信用貸款接近1萬億元，而去年這些銀行發放的信用貸款大概是3000多億。央行希望能夠產生倍增的效應，使小微企業申請貸款時能夠實實在在地感到變化，大幅度提高小微企業信用貸款的發放比例。

　　銀行的范圍包括最新的央行存款保險的評級1級到5級的地方法人銀行，央行購買新發放普惠小微信用貸款的40%，這部分貸款管理仍然委托原來發放貸款的銀行進行，企業支付的利息歸放貸銀行所有，同時信貸風險也由銀行承擔。一年之后，銀行再把貸款購回。通過這種措施，進一步地激發銀行發放普惠小微信用貸款的動力，促使銀行注重把控好信用風險，遵循市場化原則，防范道德風險。

　　此外，中國人民銀行副行長潘功勝在發布會上表示，這兩項新的政策工具和現有的貨幣政策工具、降息降準政策工具并不矛盾。“比如說第一項政策工具我們叫延期還本付息。原來出臺的政策是到6月30號就到期了，因為疫情的影響，6月30號到期還不能解決問題，所以現在將12月31號之前到期的貸款，可以延期到明年3月31號，是一種在特別時期的特別監管政策安排。”潘功勝表示。

　　“第二項政策工具和以往的貨幣政策工具也有差別，它融合了一些要素，就是直接向中小金融機構購買小微企業的信用貸款，也是一種短期的政策安排。我們可能只買4000億，40%對應的貸款總量是1萬億。所以這些政策無論從性質上和規模上都談不上量化寬松。中國和國際上其他一些發達經濟體比較，中國的貨幣政策工具的空間還是有的，仍然處于常態化的貨幣信貸政策的范疇里面。”