再來2400億 央行連續3日逆回購資金面 擾動稍現緩和

　　5月28日，央行再次開展逆回購操作，這是自本月26日逆回購重啟后，央行連續開展逆回購操作的第三天。

　　根據央行公告，為對沖政府債券發行、企業所得稅匯算清繳等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，28日開展2400億元人民幣7天期逆回購操作，中標利率2.2%；另當日無逆回購到期，因此實現凈投放2400億元。

　　至此，連續三天，央行向市場投放了3700億元的流動性，熨平了銀行體系資金面的短期波動。最新數據顯示，市場資金面緊勢有所緩和，28日Shibor（上海銀行間同業拆放利率）結束全線上行。

　　具體來看，隔夜品種轉為下行，下行0.2bp報2.1020%。

　　近期資金面擾動主要是受兩方面因素影響：一是地方債發行繳款較為密集，如5月25日和26日兩天的繳款規模為1212億元和1887億元；二是受月末效應的影響，銀行間市場資金供需關系出現變化。

　　不過，光大證券(601788,股吧)固收首席分析師張旭對記者說，上述因素都是短期的。一方面，雖然地方債發行會凍結一些流動性，但這些資金由國庫支出后便又會轉化為企業存款和居民存款等，銀行體系由于購買國債而降低的超儲資金又會恢復約九成；另一方面，月末效應通常會在跨月后自動消失。

　　還需注意的是，跨月之后，6月流動性壓力可能仍然存在。中國民生銀行首席研究員溫彬對記者稱，6月流動性將受到來自三方面的沖擊：一是適逢半年，存在季節性壓力；二是有兩期合計7400億元MLF到期；三是政府工作報告已明確今年財政赤字和地方政府專項債規模，政府債券有望加快發行，盡快促進內需回升。

　　對此，溫彬還向記者表示，預計6月央行會采取多種“全面降準+MLF投放+逆回購”等多種貨幣政策工具組合，同時輔以“7天逆回購+28天逆回購”等長短搭配，保持市場流動性充裕合理和市場利率平穩。