銀行保險一季報超預期，早盤金融板塊漲幅居前

　　金融板塊今日早盤異動，保險板塊上漲1.99%，銀行板塊上漲1.53%漲幅居前。保險板塊中，新華保險(601336,股吧)一馬當先上漲4.15%，中國太保(601601,股吧)和中國平安(601318)的漲幅也都超過2%；銀行板塊中，36只個股，除了青農商行(002958,股吧)收綠之外，其余均是紅彤彤一片，常熟銀行(601128,股吧)上漲5.28%，領漲板塊，其次是寧波銀行(002142,股吧)漲4.52%，江蘇銀行漲4.17%。

　　19家銀行營收、凈利潤同比正增長

　　消息面上，近期銀行的一季報的盈利情況超出預期。已披露一季報的22家銀行包括4家國有銀行、5家股份制銀行、7家城商行和6家農商行。

　　從經營指標來看，19家銀行實現了營業收入和凈利潤同比正增長。 有9家銀行實現凈利潤兩位數增長，前三位分別為寧波銀行、貴陽銀行(601997,股吧)和平安銀行(000001,股吧)，分別同比增長18.12%、15.49%和14.8%。其中，平安銀行是5家發布一季報的股份制銀行中唯一實現凈利潤兩位數增長的銀行。

　　新時代證券表示銀行一季報呈現四個特點：

　　一是營收增速放緩，歸屬母公司利潤或為年內低點，后續有望觸底回升。

　　二是社融高增長推動下資產端投放繼續向貸款集中。2020年一季度末社融增速重回11.5%，M2增速更是高達10.1%，創出2017年3月以來的新高。社融和M2高增長支撐了一季度商業銀行資產規模快速擴張，新增貸款投放節奏進一步加快，貸款主要投向資產質量更好的對公業務。例如，疫情影響下，平安銀行的對公貸款不良率不升反降，較2019年末下降0.48個百分點至1.81%。

　　三是一季度上市銀行凈息差收窄。

　　四是不良貸款率小幅上行，但二季度升幅將會收窄。監管部門數據顯示，一季度末整個銀行業不良貸款率是2.04%，比年初上升了0.06個百分點。其中受疫情影響比較嚴重一些小微企業，餐飲、住宿等行業上升相對比較快。其中，公布一季報的上市銀行中中信銀行(601998,股吧)、渝農商行、常熟銀行不良貸款反彈力度較大，但目前商業銀行有6萬多億的撥備，抵御風險能力較強。

　　保險投資收益豐厚，會否參與創業板

　　保險板塊中，4月28日，新華保險發布一季報稱，2020年一季度，新華保險營業收入為681.48億元，同比增長37.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤實現46.35億元，同比增長37.7%。同期，中國太保凈利潤同比增長52.9%，國壽股份、中國平安分別同比下降34.4%、42.7%。對于凈利潤增長的原因，新華保險稱主要是投資收益的增加。

　　隨著流動性進一步寬松，無風險利率不斷走低，合理的資產配置成為保險下一步重中之重。近日，市場期待已久的《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》（以下簡稱《注冊制方案》）終于發布。未來虧損企業可上創業板、漲跌幅從10%到20%、退市規則改變……作為資本市場第二大機構投資者，規模19萬億元的保險資金，是否會將資產分一杯羹給創業板。

　　“創業板注冊制改革在落地時間和改革力度上均超預期。”萬聯證券分析師張譯從指出，注冊制改革是我國資本市場改革的重要一環，創業板作為“試驗田”為改革積累了重要經驗，此次創業板實行注冊制標志著改革正式步入“深水區”，也拉開了注冊制推向全市場的大幕，預計將提升市場行情和活躍度。

　　張譯從分析稱，構建多層次資本市場是“深改12條”的重要任務之一，繼科創板推出、新三板改革不斷深入后，創業板改革過程中，仍將按照錯位發展、適度競爭的原則，辦出各自特色，目前三者在上市條件、投資者適當性等方面存在差異，后續預計科創板將專注科技特色，創業板主要服務成長型創新創業企業，逐步形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。

　　據統計，今年一季度險資在創業板上的配置已經達到33只。多位受訪的保險資金投資人士認為，保險公司投資創業板的資金量目前還不大，不過隨著創業板注冊制的試點，也開辟了一塊新的領域給險資，保險投資需要進一步提升研究能力，尋找真正有價值的公司并且以合理的價格買入。