低風險投資哪家強：選銀行理財還是大額存單？

　　穩健型、低風險投資得到更多客戶的追捧。

　　春節之后，資金市場利率呈進一步下行趨勢，余額寶類貨基產品收益率跌破2%，銀行理財產品收益也處在下滑趨勢，年化收益率在4%以上不多。

　　“全球疫情有可能在二季度末才會逐步進入拐點，全球市場波動仍會保持在較高的水平，受此影響，部分高風險投資類產品發行有所放緩，投資者風險偏好保持在中低位，而穩健型、低風險投資得到更多客戶的追捧。”分析人士稱。

　　銀行理財收益率連續下降

　　當前，大多數銀行理財產品年化收益率難以突破4%。第一財經記者了解到，國有大行半年持有期、1萬元起投的凈值型產品年化業績比較基準多在3.6%，非凈值型、半年期限、10萬元起投的產品年化業績比較基準在3.55%左右。股份制銀行的理財產品收益率稍高，1萬元起投、半年期限的理財產品業績比較基準可在3.75%左右。

　　銀行理財收益率繼續下滑將是長久趨勢。日前，中國銀行業協會發布的《中國銀行業理財市場指數》顯示，3月份，銀行理財價格指數環比下滑1.11點至89.17點，銀行理財收益水平環比下滑5bp（基點）至3.72%。

　　“‘資管新規’對銀行理財嚴格要求去資金池化，要求不能通過期限錯配獲取流動性溢價。另外，在疫情階段，銀行理財普遍缺乏好資產，收益高并且風險低的資產少見。”一位銀行業分析人士對第一財經記者表示。

　　而在資金端方面，相對寬松的貨幣政策環境下，銀行體系流動性保持合理充裕，也使得理財產品收益率處于相對低位。例如，4月3日，年內第三次降準落地，此次定向降準分4月15日和5月15日兩次實施到位，可釋放長期資金約4000億元，同時，央行還決定下調超額存款準備金利率。此前央行已在1月和3月分別全面降準及定向降準。年初以來，央行也分別兩次下調了7天逆回購利率和MLF（中期借貸便利）利率，下調幅度共計30bp。

　　”央行降準及‘降息’的措施，維護了銀行體系流動性合理充裕，理財價格指數和平均收益繼續下滑。考慮目前銀行體系內流動性總量仍保持較高水平，疊加節后現金回流，市場資金面寬松狀態不改，預計銀行理財價格指數大幅回升可能性不大。”普益標準稱。

　　大額存單利率較具優勢

　　相較收益率連續下行的銀行理財，個人大額存單收益較具優勢。

　　大額存單是面向個人客戶的記賬式大額存款憑證，為存款類金融產品，屬一般性存款。期限包括3個月、9個月、1年、18個月、2年、3年 、5年等多個期限。一般來講，購買起點金額均不低于20萬元。

　　雖較去年有所微降，但目前大額存單利率依然保持堅挺，期限越長，利率越高。例如，一家國有大行3個月期限、起投金額20萬～30萬元的大額存單年化利率為1.6%左右，2年期、起投金額20萬元的產品年化利率多在3.1%左右，3年期、起投金額20萬的產品年化利率則可逼近4%。

　　城商行和農商行大額存單年化利率相比國有大行更高。“20萬元起投、2年期的產品年化利率是3.15%，3年期年化利率是4.26%。若起投金額是25萬元，則顧客不需要等到到期才能拿到利息，銀行會按月支付利息。”一位城商行人士稱。

　　一位農商行人士對第一財經記者稱，近年來，隨著銀行理財收益率的下行，大額存單受到一些投資者的追捧。不過，當下大額存單在流動性上會出現一些折扣。此前大額存單若支持提前支取，可以靠檔計息，但去年年底監管要求銀行暫停新增提前支取、靠檔計息定存產品，銀行便開始下架此類大額存單。今年新發行的大額存單若提前支取，是全部按照活期存款利率計息的。

　　根據央行公布的數據，2019年金融機構共發行大額存單12萬億元，比2018年增加2.8萬億元。雖然近兩年大額存單發行規模持續增長，不過，從2019年各季度的發行情況來看，去年一季度到四季度呈逐漸下降趨勢。

　　“對銀行來說，大額存單仍為良好的攬儲工具。在保本理財逐漸退出的過程中，部分投資者會選擇將資金轉移至存款，而大額存單的長期利率較高，有些甚至比銀行理財收益率還要高，對保守型投資者而言有較大的吸引力。不過大額存單的門檻偏高，吸納的儲戶數量有限，且今年經濟下行壓力較大，銀行凈息差也出現收窄的趨勢，在這種情況下，2020年大額存單規模增幅或將下降。”融360大數據研究院分析師劉銀平稱。

　　信托產品購買要注意防風險

　　一季度，受新冠疫情的沖擊，存量信托產品的資產質量承壓，不少產品原本在3、4月份到期，現在卻出現逾期。

　　在收益率上，自2019年以來，集合信托產品的收益下滑還在持續，目前年化收益率已下滑至8%以下。第三方數據顯示，2020年一季度集合信托產品平均預期收益率為7.86%，環比減少0.05個百分點，但收益下滑的趨勢較上一季度有所緩解。

　　雖然經濟增速放緩、較為寬松的貨幣政策托底、居民缺乏良好投資機遇，但對于資管產品的需求并沒有大幅下降，信托產品收益不錯，仍會有不少購買者。

　　同時，“一些客戶擔心疫情之于宏觀經濟、資本市場的影響，進而對已購理財產品到期能否如期兌付產生擔憂，也降低了其短期內購買信托產品的意愿。”光大信托分析人士稱，客戶較為關心融資方或者底層資產質量變化情況，尤其對于房地產、地方平臺、消費金融類產品較為關注。

　　一位市場觀察人士稱，當前環境下，投資者切忌盲目投資，應以穩健產品為主，購買資管產品時要注意與自身的風險承擔能力相匹配。