量?jī)r(jià)齊跌 銀行理財(cái)審批、風(fēng)控謀變

　　農(nóng)歷春節(jié)期間以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量仍然處于較低水平。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客,微博)》記者在采訪(fǎng)中了解到，受新冠疫情因素影響，包括理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)投研、發(fā)行等人員未完全到崗等原因，影響銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2月8日至14日，共有284家銀行發(fā)行了1728款銀行理財(cái)產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開(kāi)放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行減少36家，產(chǎn)品發(fā)行量減少1998款。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量減少的情況將對(duì)銀行融資端造成壓力，從而增加銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理難度，且影響接下來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)、規(guī)模與發(fā)行策略。同時(shí)，市場(chǎng)化選擇也催生銀行理財(cái)原有審批及風(fēng)控模式的變化，給銀行理財(cái)帶來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

　　理財(cái)量?jī)r(jià)齊跌

　　根據(jù)第三方數(shù)據(jù)檢測(cè)，春節(jié)以來(lái)，銀行理財(cái)發(fā)行及收益處于低潮期。

　　“春節(jié)期間銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量下降屬于正常現(xiàn)象，一般節(jié)后會(huì)逐步恢復(fù)發(fā)行，不過(guò)從2月2日到16日這兩周銀行理財(cái)?shù)膯沃馨l(fā)行量仍沒(méi)有恢復(fù)到正常的發(fā)行水平。”融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏表示。

　　從收益水平來(lái)看，殷燕敏表示：“2月10日～2月16日人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均期限為200天，平均預(yù)期收益率為3.93%，環(huán)比微降1BP，春節(jié)后收益率波動(dòng)較小。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，鑒于貨幣政策持續(xù)保持相對(duì)寬松，而且疫情的疊加，央行加速調(diào)整利率下行，對(duì)于固收類(lèi)投資品種而言，收益率水平將會(huì)繼續(xù)下行。”

　　不過(guò)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率取決于多重因素。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員梁傳義亦認(rèn)為：“央行持續(xù)保證市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步下行，或?qū)�帶�?dòng)尤其是預(yù)期收益類(lèi)產(chǎn)品的收益率下降；然而，大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品投資于債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，市場(chǎng)利率下行將提升資產(chǎn)價(jià)格，或?qū)�帶�?dòng)尤其是凈值型產(chǎn)品的收益率上行；其他混合類(lèi)或權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品則主要受資本市場(chǎng)信心影響，目前來(lái)看處于多空博弈的階段。”

　　關(guān)于未來(lái)理財(cái)發(fā)行量的趨勢(shì)，梁傳義告訴記者：“主要取決于疫情進(jìn)展情況，如果疫情在短期得以控制，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量或?qū)⒂瓉?lái)觸底反彈。根據(jù)監(jiān)管層此前對(duì)資管新規(guī)過(guò)渡期延期情況的表述，預(yù)計(jì)本年度各銀行處理老產(chǎn)品（主要是預(yù)期收益型）的壓力不會(huì)過(guò)大，而新產(chǎn)品（主要是凈值型）則依然將加快發(fā)行進(jìn)程。”

　　線(xiàn)上審批運(yùn)用

　　在疫情防控的特殊時(shí)期，不僅投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)?shù)姆绞桨l(fā)生改變，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在審批模式方面也有所改變。

　　近日，多家銀行及理財(cái)子公司推出了抗“疫”理財(cái)產(chǎn)品，并鼓勵(lì)消費(fèi)者通過(guò)線(xiàn)上渠道購(gòu)買(mǎi)。比如，交銀理財(cái)推出了抗“疫”精選產(chǎn)品，募集規(guī)模為30億元，起購(gòu)金額低至1元，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.1%。免除銷(xiāo)售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)和投資管理費(fèi)，并且所募集的理財(cái)資金將主要投向生產(chǎn)防疫用品的優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)企業(yè)、以及其他抗擊疫情的相關(guān)領(lǐng)域。

　　記者從交銀理財(cái)了解到，與在銀行購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品不同，上述抗“疫”理財(cái)產(chǎn)品支持首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的客戶(hù)在線(xiàn)上完成風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，不用親至網(wǎng)點(diǎn)面簽，打破了渠道限制。交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“我們首先要對(duì)客戶(hù)的資金和信任負(fù)責(zé)。在確保各項(xiàng)產(chǎn)品發(fā)行和產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)正常開(kāi)展的前提下，盡量安排通過(guò)遠(yuǎn)程辦公、線(xiàn)上審批等技術(shù)手段壓降到崗人員數(shù)量。”

　　梁傳義表示：“首次購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品需到網(wǎng)點(diǎn)辦理的初衷是為了保障投資者權(quán)益，幫助投資者認(rèn)清自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況，履行銀行盡職盡責(zé)義務(wù)。然而在當(dāng)前‘宅經(jīng)濟(jì)’形勢(shì)下，線(xiàn)上渠道為理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售提供了便利，從而有望進(jìn)一步發(fā)展。銀行及理財(cái)子公司應(yīng)在符合監(jiān)管要求的范圍內(nèi)，加緊建設(shè)信息系統(tǒng)，完善理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，提升服務(wù)團(tuán)隊(duì)的資產(chǎn)配置理論知識(shí)，構(gòu)建智能且人性化的投資者關(guān)系管理系統(tǒng)。”

　　而在殷燕敏看來(lái)，長(zhǎng)期以來(lái)受制于首次購(gòu)買(mǎi)必須臨柜面簽的規(guī)定，銀行理財(cái)產(chǎn)品的線(xiàn)上代銷(xiāo)等業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。“銀行理財(cái)產(chǎn)品非首次購(gòu)買(mǎi)，如果風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)到期的可以在線(xiàn)完成，但是首次購(gòu)買(mǎi)，鑒于監(jiān)管規(guī)定依然是需要臨柜面簽的。不過(guò)，資管新規(guī)規(guī)定，首次購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品不要求面簽，可以采用線(xiàn)上風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的方式。這對(duì)于新成立拓展業(yè)務(wù)的理財(cái)子公司而言，能夠提供更為便捷的購(gòu)買(mǎi)方式，如若配合收益水平相對(duì)較高的產(chǎn)品，更容易獲得客戶(hù)青睞，減少獲客成本。”

　　風(fēng)險(xiǎn)管理臨考

　　在資金端給客戶(hù)較高的利率，同時(shí)在資產(chǎn)端又在盡力減輕疫情防控企業(yè)負(fù)擔(dān)降低利率，那么理財(cái)子公司應(yīng)如何平衡自身成本與收益？

　　對(duì)此，梁傳義表示：“理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量縮減的情況無(wú)疑影響了剛開(kāi)業(yè)的銀行理財(cái)子公司的短期業(yè)績(jī)。針對(duì)疫情因素，監(jiān)管層表態(tài)將進(jìn)一步增加理財(cái)子公司數(shù)量，壯大機(jī)構(gòu)投資者。這從一方面將增加理財(cái)子公司之間的競(jìng)爭(zhēng)壓力，另一方面有利于銀行拓寬業(yè)務(wù)面，亦有利于加速?lài)?guó)內(nèi)資管市場(chǎng)的建設(shè)步伐。”

　　梁傳義認(rèn)為：“銀行及理財(cái)子公司在平衡資金端與資產(chǎn)端的時(shí)候，除了考慮利率因素，還會(huì)考慮資金與資產(chǎn)的波動(dòng)率、期限、久期、結(jié)構(gòu)等因素。結(jié)合這些因素，銀行及理財(cái)子公司平衡成本與收益的工作可統(tǒng)稱(chēng)為資產(chǎn)負(fù)債管理。針對(duì)此次疫情狀況，資產(chǎn)負(fù)債管理可考慮減少資金端久期、增加資產(chǎn)端久期。”

　　殷燕敏表示：“部分銀行推出的抗‘疫’產(chǎn)品，通過(guò)免收銀行的管理費(fèi)等釋放一定的利潤(rùn)空間給投資者，便于產(chǎn)品快速募集金額，抗疫產(chǎn)品的投向也是針對(duì)疫情影響的地區(qū)、行業(yè)，短期內(nèi)可能產(chǎn)品收益難以達(dá)到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的水平，但當(dāng)前的疫情必定是短暫的，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行周期較長(zhǎng)，后期投資策略或跟進(jìn)調(diào)整。”

　　那么，如何平衡好發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制之間的關(guān)系？交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“首先，我們對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有著嚴(yán)格把控。此次疫情，對(duì)于部分資質(zhì)較差的企業(yè)是加速了問(wèn)題暴露，但對(duì)于資質(zhì)較好的企業(yè)，他的長(zhǎng)期邏輯并不會(huì)有太大的影響。其次，產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)策略方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品大部分投資于債券，可以說(shuō)一直沖在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持企業(yè)直接融資的第一線(xiàn)。在設(shè)計(jì)發(fā)行和產(chǎn)品投資方面，我們一方面注重理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平與客戶(hù)需求的匹配，合適的客戶(hù)、合適的產(chǎn)品形態(tài)、合適的產(chǎn)品投資風(fēng)格匹配適應(yīng)；另一方面，在投資上通過(guò)分散投資、久期控制等手段，降低市場(chǎng)波動(dòng)、短期信用情況變化對(duì)產(chǎn)品凈值的沖擊。總而言之，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展有著充分的信心，也愿意與我們客戶(hù)一起分享這份信心和帶來(lái)的美好收益。”

　　關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)把控需要面對(duì)的新形勢(shì)，梁傳義表示：“理財(cái)產(chǎn)品支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式在于切實(shí)把資金引導(dǎo)至國(guó)計(jì)民生相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、抗疫產(chǎn)業(yè)、擁有澎湃創(chuàng)新動(dòng)力(310328)的產(chǎn)業(yè)等，同時(shí)為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更低成本的融資服務(wù)方案。在此過(guò)程中，銀行及理財(cái)子公司需關(guān)注資本充足率、撥備覆蓋率等指標(biāo)的變化，管理好不良資產(chǎn)處置和比例。針對(duì)于定向投資的項(xiàng)目，完善項(xiàng)目盡職調(diào)查，建立交易對(duì)手信息庫(kù)，按照項(xiàng)目、公司內(nèi)控、稽核審計(jì)等層次建立風(fēng)險(xiǎn)防線(xiàn)。”