應(yīng)對(duì)疫情，央行工具箱豐富，降準(zhǔn)降息可期

　　眼下我們的政策工具和手段更加充足，操作上強(qiáng)調(diào)逆周期調(diào)節(jié)、靈活適度，同時(shí)也更具前瞻性，有充分的底氣確保流動(dòng)性合理充裕，順應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期。

　　公眾對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情的擔(dān)憂正逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。2月1日，央行等五部委聯(lián)合推出一攬子新政，條條指向市場(chǎng)關(guān)注，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”。

　　在第一財(cái)經(jīng)記者看來，目前公布的措施體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性和針對(duì)性的特征，重點(diǎn)針對(duì)受疫情影響的特定地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)以及人群，政策措施的目標(biāo)是為了對(duì)沖市場(chǎng)悲觀預(yù)期，消除公眾過度緊張情緒。首當(dāng)其沖的就是“保持流動(dòng)性合理充裕，加大貨幣信貸支持力度”。

　　央行2月1日表態(tài)，“繼續(xù)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，通過公開市場(chǎng)操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，提供充足流動(dòng)性，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。人民銀行分支機(jī)構(gòu)對(duì)因春節(jié)假期調(diào)整受到影響的金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)提高2020年1月下旬存款準(zhǔn)備金考核的容忍度。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)比2003年“非典”時(shí)期，眼下我們的政策工具和手段更加充足，操作上強(qiáng)調(diào)逆周期調(diào)節(jié)、靈活適度，同時(shí)也更具前瞻性，有充分的底氣確保流動(dòng)性合理充裕，順應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期。

　　降低社會(huì)融資成本既是全年的目標(biāo)，也是突發(fā)疫情之下中小企業(yè)亟需解決的難題。

　　2月3月，A股以及其他金融市場(chǎng)開市后，銀行間市場(chǎng)將迎來約1萬億元的史上春節(jié)后最大單日資金到期量，對(duì)于金融市場(chǎng)和實(shí)體企業(yè)尤其是小微企業(yè)的融資成本而言，壓力不小。盡管春節(jié)前，市場(chǎng)迎來了今年首次全面降準(zhǔn)帶來的約8000億元流動(dòng)性，但不少專家仍表示，在當(dāng)前背景下，需要更大規(guī)模的投放和更便宜的資金。

　　“除了公開市場(chǎng)操作，也應(yīng)當(dāng)通過新增MLF（中期借貸便利）注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性。2月可以繼續(xù)開展普惠金融定向降準(zhǔn)，再投放3000億元左右的流動(dòng)性。”中信證券(600030,股吧)首席固定收益分析師明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　在保證資金量的同時(shí)，央行也提出了“維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行”。

　　中國(guó)民生銀行研究院首席研究員溫彬?qū)Φ谝回?cái)經(jīng)記者表示，目前一年期MLF利率為3.25%，“可以適度下調(diào)5個(gè)bp，直接引導(dǎo)2月20日的LPR報(bào)價(jià)下降，更直接有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響，更好使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)。”他還建議，未來要進(jìn)一步完善LPR報(bào)價(jià)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過降準(zhǔn)、降息，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，增加相關(guān)領(lǐng)域的信貸和金融服務(wù)支持。

　　去年，央行在利率市場(chǎng)化改革方面，重點(diǎn)推進(jìn)了LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）改革，提高貸款利率市場(chǎng)化程度，疏通市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)，市場(chǎng)利率已經(jīng)下降很多。目前來看，整個(gè)市場(chǎng)利率保持在了適當(dāng)?shù)乃�平，根�?jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的數(shù)據(jù)，2020年1月20日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。“整個(gè)貨幣政策空間還是比較大的，今年LPR完全有空間繼續(xù)下降40到50個(gè)基點(diǎn)。”明明告訴第一財(cái)經(jīng)記者。