重組后的德銀將走向何處？重回傳統優勢，加大投資中國

　　德意志銀行（下稱“德銀”）在7月初宣布將實施重大戰略轉型，“徹底重組方案”包括退出股票銷售和交易業務，減少固定收益銷售和交易業務的資金使用量，大幅縮減銀行規模，同時德銀公布了新的領導團隊和管理架構安排，上述舉措引起市場的高度關注。

　　德銀是全球系統重要性銀行之一，其改革動作也再一次引發市場對其衍生品敞口是否過高、能否觸發重大市場風險的擔憂。“這的確是一個艱難的決定，但對德意志銀行來說，是正確的決定。如果要在全球范圍內實現長期穩定盈利，我們必須要聚焦發力優勢業務，削減一部分非核心業務。力度之大或許超出市場預期，但無疑是正確的。目前我們從分析師、投資者、評級機構收到的反饋都是正面的。”德意志銀行亞太區首席執行官司馬維(Werner Steinmueller)日前在北京接受第一財經采訪時表示。

　　同時對于中國的金融開放，德銀也表現出非常大的信心。“我們一直與監管機構保持溝通，并積極探索在金融開放背景下，如何更好地發揮德銀在全球的優勢，在中國市場落地新業務。對于德銀在中國的未來，我非常有信心。”德銀中國行長朱彤表示，德銀正在投資技術平臺升級、擴充業務團隊，繼續發力中國市場。

　　衍生品風險敞口降低

　　德銀戰略重組方案發布后，市場一度以“斷臂求生”來形容此次改革，業內曾有一種悲觀的看法——德銀會否成為下一個雷曼？

　　“這種比較是沒有事實依據的。實際上，德意志銀行的資產負債結構處在較高的穩健水平上，我們的資本充足率、流動性儲備非常完備。”司馬維表示，根據德意志銀行業績數據，二季度末該行流動性儲備2460億歐元，流動性覆蓋率為147%。

　　就廣受市場關注的衍生品敞口問題，司馬維表示，自2008年金融危機之后，德銀衍生品規模已經大幅下降。無論從名義額還是凈額來看，德意志銀行的衍生品資產規模都是符合此前業務模式和實際市場需求的，與主要同業的衍生品規模無實質差異。同時，德銀一直在積極管理相關敞口。接下來，隨著部分股權業務的退出，德銀相關衍生品規模也將縮減，從而進一步縮小整體衍生品敞口。

　　整體來看，根據德銀7月初發布的數據顯示，截至2019年一季度末，按國際財務報告準則（IFRS）統計，德銀衍生工具本金為3310億歐元。參照美國同業所使用的主凈額結算協議，且依循IFRS準則，以凈額口徑計量，德意志銀行的衍生工具交易本金實為210億歐元。

資料來源：德意志銀行

　　據德銀7月初發布的戰略轉型措施，德銀將退出全球股票銷售和交易業務，并成立新的資產釋放部門，負責出售、關閉或重組德銀非核心資產。同時，德銀還將裁員1.8萬人，到2022年德銀全球員工總數將降至7.4萬人左右。

　　此外，德銀預計到2022年重組費用將達到74億歐元。今年和明年德銀將暫停派發股息。近期德銀發布二季度財務數據顯示，受重組支出所累，凈虧損31億歐元。

　　對于退出股權類業務，司馬維表示，相關業務并非德銀的強項業務，關閉相關業務雖然給部分優秀同事帶來了實際影響，但對德銀未來發展來說，卻是正確的決定。在股權相關業務關閉之后，所釋放出來的資產和其它資源，將投入至德銀想要大力發展的業務中，例如企業銀行業務、固定收益、財富管理、跨境融資及并購服務等。

　　如何在轉型的背景下平衡利潤與風險？“我們的轉型也將調整德銀利潤與風險結構。未來，德意志銀行的主要收入和利潤來源將是德銀傳統強項，收入風險結構將進一步得到優化。”司馬維表示。

　　戰略轉型后將持續投資中國業務

　　司馬維說，目前德銀戰略轉型對在亞洲地區的影響較小，且將持續投資在中國的相關業務。

　　德銀在中國有三條主要業務線，企業銀行、部分投資銀行和私人銀行。

　　司馬維表示，中國是德銀全球及亞太的戰略重點。從其盈利水平看，中國市場的成本收入比約為70%，且收入及盈利均保持了良好的增長狀態，德銀各主要業務在該地區均處于行業領先地位。因此，中國為德銀亞太乃至全球市場均做出了重要貢獻。

　　“企業交易銀行業務、機構業務都是德意志銀行在中國市場的主要優勢。同時，雖然目前我們在岸財富管理規模較小，但財富管理是德銀在全球的發力點之一，未來我們也將逐步擴充在岸產品和服務范圍。因為德銀中國并未涉及股票銷售及交易業務，所以目前對在岸業務沒有實際影響。”朱彤同時表示，集團將持續加大對中國業務技術平臺、團隊、產品和服務能力的投資，中國將是德銀未來增長的核心力量之一。

　　看好中國金融對外開放

　　中國金融對外開放正在提速。上周末，金融委推出11條金融業對外開放措施，包括允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照，進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場等。

　　“這又是一個積極的信號。中國持續開放市場，以開放和互利互惠的方式推進與其它國家的經貿往來。”司馬維表示，在具體業務層面，隨著中國銀行市場不斷開放，在服務企業和機構的傳統商業銀行及投資銀行領域，德銀處于非常有利的地位，同時財富管理業務也將迎來發展機遇。

　　“近期，中國人民銀行宣布將允許符合條件的外資銀行在銀行間市場獲得開展債券A類主承銷業務，這是我們非常期待的舉措。德意志銀行在固定收益市場具有豐富的業務經驗，我們是銀行間債券市場、債券通機制最活躍的外資行之一，并且積極參與熊貓債、企業債發行，致力于為中國資本市場引入海外投資者，同時尋求為中國客戶開拓海外融資渠道。”朱彤表示。

　　司馬維對記者表示，他看好中國經濟發展前景，“經濟增速的快慢是相對的。中國尋求高質量經濟結構調整，同時保持領先于大多數國家的經濟增速，是穩定全球經濟的重要力量”。