11條金融開放新政出爐，外資可參與理財子公司意義重大

　　7月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布11項金融業進一步對外開放的政策措施。

　　其中，“鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司”成為此次對外開放新舉措的亮點之一，“允許境外資產管理機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司”的提法，也有望給市場帶來了一個全新類別的金融機構。

　　自《商業銀行理財子公司管理辦法》（下稱《辦法》）落地以來，銀行資管的轉型正在加速推進，銀行理財子公司無疑已成為資管業當下的熱點話題。

　　據不完全統計，目前建行、工行、交行、中行4家理財子公司都已相繼開業，其他7家銀行包括農業銀行、郵儲銀行、招商銀行(600036)、光大銀行(601818)、興業銀行(601166)、杭州銀行、寧波銀行(002142)也已獲批籌建理財子公司。此外，中信銀行(601998)、平安銀行(000001)、民生銀行(600016)等32家銀行正在申請設立理財子公司。

　　銀保監會表示，我國資管市場規模和發展潛力巨大，現有資管機構難以完全滿足快速增長的多元化市場需求。包括理財子公司在內的中資銀行和保險公司資管機構，與國際先進資管機構相比，多數成立時間較短、經驗較少。

　　《辦法》中明確規定，銀行理財子公司可以由商業銀行全資設立，也可以與境內外金融機構、境內非金融企業共同出資設立。不過，截至目前暫未有外資銀行出資設立理財子公司。

　　“目前，中資銀行、保險公司與外資先進資管機構以業務合作為主，允許合資成立外資控股理財公司，有利于引進國際先進的資管實踐和專業經驗，促進資管業及資本市場穩健發展，有利于發揮中外資資產管理機構各自優勢，進一步豐富市場主體和業務產品，滿足投資者多元化服務需求。同時，現有中資銀行和保險公司資管子公司可以與其參股的外方理財公司形成互補，適度錯位發展。”銀保監會稱。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬對第一財經記者表示，就中國市場而言，財富管理市場未來發展潛力巨大，銀行理財子公司陸續獲批后，發展前景較大。但成立初期，產品研發、風控、投資經驗方面都有一定短板。而國外金融機構在財富管理市場經驗豐富、歷史較長，通過引進外資，可以提升銀行理財子公司綜合能力，有利于提供更豐富、多元化的理財產品服務。

　　從全球看，設立子公司開展資管業務，是大型金融機構的普遍做法。例如，匯豐控股（HSBC）全球資產管理公司是匯豐的全資子公司，從2008年起匯豐全球資產管理成為匯豐專業投資業務的唯一品牌。

　　中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼對記者表示，鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司，有三方面的積極意義：一是，可以引入更多的資金到銀行理財子公司，增強資本實力；二是，可學習外資機構在資產管理方面經驗；三是，通過加強與外資機構的合作，包括股權層面的合作，可以讓國內的銀行理財子公司與國際金融市場更好接軌，為銀行理財子公司的發展注入更多國際基因。

　　董希淼認為，可以在發起設立階段引入外資機構，“特別是一些中小銀行可以有這樣的考慮，因為理財子公司資本金需求較多，這可以增強資本實力。”同時，已成立的理財子公司也可以考慮再引入外資機構。

　　不過，董希淼指出，“對外資機構開放要堅持內外一致的原則。比如，下一步可以引入民營資本、互聯網公司等資本進入銀行理財子公司。讓各類資本在合法合規的前提下，參與到銀行理財子公司的經營管理，共同推動銀行理財子公司高質量的發展。”

　　銀保監會表示，允許境外資產管理機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司，前期可采取試點方式，優先支持國外市場公認的成熟穩健財富管理機構進入，既可全部募集人民幣資金，也可募集部分外幣長期資金。在試點過程中，銀保監會將更加注重監管的專業性、審慎性、穩定性，更加注重事中事后監管，通過現場檢查和非現場監管等方式引導機構合規穩健發展，并及時總結試點經驗，適時研究擴大試點范圍。