又一大行加入！郵儲詳解銀行理財業務轉型

　　六家國有大行理財子公司已悉數獲批，建行、工行理財子公司已經開業。

　　“我們也在積極籌建理財子公司，按照人員、業務、系統與母行分離的原則開展籌建工作，重點聚焦系統建設和專業人才補充。”在6月6日的銀行業保險業例行新聞發布會上，郵儲銀行（01658.HK）副行長徐學明介紹，目前該行已經按市場化機制招聘了近百名專業人才，近期將陸續到位。5月29日，郵儲銀行理財子公司獲批籌建。

　　郵儲銀行2007年獲準開辦理財業務，2008年正式發行產品。截至2019年5月末，郵儲銀行理財產品余額達8433億元。郵儲銀行擁有著近4萬個網點，5.87億客戶，開展理財業務有著自身獨特的優勢。但同時，理財將會分流存款、縣域及以下區域客戶風險偏好更低，郵儲銀行在理財轉型中該如何應對？發布會現場，徐學明及郵儲銀行資產管理部總經理步艷紅詳解郵儲銀行理財下一步。

　　客戶資產管理規模最大化

　　徐學明介紹，截至5月末，郵儲銀行零售客戶理財規模達到7840億元，占理財總規模的比重為93%。近3年服務零售理財客戶2300萬戶，年均復合增長率28%。2018年，郵儲個人理財銷量1.63萬億元，其中縣域及以下地區占比58%。

　　理財業務在城市競爭已經十分充分，縣域及以下地區成為新的增長點。“假設郵儲客戶每人買1000元理財產品，就有5870億元；每個人買2000元理財產品，就會超過1萬億。普通客戶拿出一兩千買理財不是太大的難題。”徐學明表示。目前，郵儲銀行理財占存款規模比例僅10%出頭。而一般大行這一比例為20%-30%，有的股份行超過50%，甚至有超過100%。郵儲銀行理財業務極具成長潛力。

　　當前，縣域及以下地區居民仍然偏愛儲蓄，這也使得郵儲、農行乃至地方農信社在存款負債方面優勢顯著。理財業務分流存款怎么辦？

　　“直觀來講（理財）是會分流存款，但從長期來看，從單一機構來看，還是會起到客戶引流的作用，通過多元化服務提升客戶粘性，提升客戶價值，這應該是發展趨勢。”步艷紅表示。

　　“居民財富多元化配置勢不可當，且日益旺盛。”步艷紅表示，觀察2013年-2018年間中國個人可投金融資產結構變化，存款從62%降至49%，銀行理財從9%上升至16%。這僅是銀行領域的數據，個人財富配置還廣泛分布在基金、保險、券商、資管等渠道。

　　步艷紅稱，郵儲銀行更看重客戶AUM（資產管理規模）的最大化，希望更多客戶資產在郵儲銀行托管和管理。郵儲有8萬多億儲蓄存款，但零售理財僅8000多億元，與同業相比，在客戶AUM上還有很大空間。

　　保持低風險偏好理念

　　居民的理財意識不斷覺醒。銀行理財門檻也從5萬元降至1萬元，成立理財子公司后還會取消認購門檻。但對于郵儲銀行在縣域及以下的主體客戶來講，風險偏好更低。

　　步艷紅坦承，郵儲客戶群體在縣域以下地區比較集中。但風險偏好低是傳統銀行理財客戶普遍的特征。銀行業數據顯示，理財產品五級分類中，PR1和PR2低風險等級的產品占到整個行業銷量的83%。在該行銷售較高風險等級PR5產品如中廣核并購基金股權資產時，基本是每一支產品、每個客戶都通過網點理財經理一對一營銷和辦理。

　　從預期收益型產品向凈值型產品轉化，銀行客戶短期接受度還不高。在產品收益下降時，就會面臨投訴和不理解。步艷紅指出，客戶教育是長期的過程，要教育客戶，通過長期持有產品獲取穩定的收益。同時，管理機構也需要通過價值投資來獲取絕對收益。該行從2018年年初到現在，共發行60余支凈值產品，截止到5月份凈值型產品規模達到1459億元，占比17.3%。

　　徐學明介紹，郵儲銀行管理的資產中債券類占比70%，非標債權資產占11%，存款及其他可投資產是占5%，權益類是占4%，流動性資產10%。債券類資產占比較高，權益類占比較低。堅守銀行做債券投資的天然優勢基礎上，下一步加大權益類資產配置。特別是可以投上市公司再融資、未上市企業的私募股權、Pre- IPO、PE等，另外，將和基金、券商合作，以MOM和FOF的方式參與資本市場。

　　步艷紅表示，郵儲銀行理財業務要繼續保持原來低風險偏好的理念。同時，搭建多元化資產配置能力，提升收益。通過提升投研能力，開展境內境外的大類資產配置，開發多元化投資策略。利用分散配置、資產輪動，享受市場收益機會。同時，利用衍生品、量化工具對沖市場風險波動，降低產品收益的波動率。

　　徐學明表示，理財子公司可以發行公募產品直接對接資本市場。可以給資本市場發展注入源頭活水。在組建理財子公司后，將發揮銀行系理財子公司的資金優勢，參與可轉債、ABS、類REITs等長期標準化債權投資。投資未上市企業股權，過去銀行表內難以支持輕資產企業，而有客戶愿意承擔一些風險博取高收益，理財子公司搭建了好的平臺。理財子公司還可以直接參與二級股票市場，初期與券商、基金公司合作，通過MOF、FOF方式參與；同時加快培養理財子公司自身的投研能力，直接開展二級市場股票投資，這會是漸進的過程。“銀行系理財子公司參與二級市場，將是巨大的、穩定的資金來源，有助于打造健康、有活力、有韌性的多層次資本市場。”